通信行业5G独立组网标准冻结点评:5G组网标准冻结,产业加速商用
5G独立组网标准冻结,产业进入加速阶段
北京时间6月14日,3GPP全会(TSG#80)批准了第五代移动通信技术标准(5G NR)独立组网功能冻结。本次发布的5G Release15完整版本SA是采用新设计思路的架构,在引入全新网元与接口的同时,大规模采用网络虚拟化、软件定义网络等新技术。我们认为,5G 已经完成第一阶段全功能标准化工作,产业进入加速阶段。随着SA功能的冻结,5G NR具备了独立部署的能力,同时端到端新架构,赋能企业级客户和垂直行业的智慧化发展,为运营商和产业合作伙伴带来新的商业模式,5G全产业有望加速开展产品的研发和测试部署,建议关注5G产业链相关标的。
运营商积极推进,多部委发布政策利好5G部署
前期美国运营商T-Mobile 和Sprint 宣布已达成合并意向,并指出合并后新公司将在未来三年投资400 亿美元升级5G 网络。国内方面近期三大运营商均在原有5G 试点城市基础上扩大范围。同时,近期两部委发布提速降费专项行动,加快5G 产业发展;发改委发文降低5G频率占用费标准,利好5G 网络部署;工信部发布《3000-5000MHz频段第五代移动通信基站与其他无线电台(站)干扰协调管理规定(征求意见稿)》,明确5G 基站与其他无线电台(站)干扰协调标准和程序。我们认为,随着运营商与各部委积极推进5G产业,5G部署有望加速,产业链相关企业有望受益。
设备商积极推动系统方案验证,5G 终端产品或于2019 年推出
华为在今年年初完成中国移动基于R15标准的5G 核心网技术验证测试和中国电信5G 前传承载测试,而后完成中国5G 技术研发试验第三阶段基于NSA 非独立组网的C-band 设备功能测试以及核心网关键技术与业务流程测试。从终端芯片厂商进度来看,预期在2018 年底至2019 上半年推出支持5G 标准的终端芯片,而多家手机厂商确认首款5G手机将在2019年推出。我们认为,5G标准冻结同样将加速终端产品的推出。
贸易战压制因素逐渐消除,长期看好5G 产业链
随着中兴通讯与美国商务部达成和解,我们认为贸易战对通信行业的压制因素将逐渐消除,也将解除市场此前对于中兴事件影响5G 商用进程的担忧。长期来看,我们认为国内通信产业将加快前沿技术研发和薄弱环节突破,实现国内关键芯片及上游零部件自主可控,看好5G产业链相关企业。
投资建议:建议关注5G产业链相关标的 我们认为,随着5G独立组网标准的冻结,产业有望加速商用步伐,5G相关产业链企业有望受益。设备商方面,中兴通讯短期估值承压,长期来看公司受益于5G建设,同时关注烽火通信。光通信方面,建议关注光迅科技、中际旭创、亨通光电、中天科技。我们判断后期通信板块将回归基本面,建议关注云计算板块的光环新网,天源迪科,亿联网络,星网锐捷。
风险提示:5G发展进程不及预期;运营商资本开支不及预期。