新能源汽车行业5月刊:5月抢装效应凸显,缓冲期后值得期待

5月抢装迎来高峰,缓冲期后值得期待

    6月11日中汽协公布5月我国新能源汽车产销分别完成9.6万辆和10.2万辆,1-5月产销均完成32.8万辆,比上年同期分别增长122.9%和141.6%,随着缓冲期结束时点临近,5月迎来抢装高峰,预计上半年有望突破40万辆,而随着国补新规在6月12日正式实施,高能量密度、高续航里程的A/A0级车有望放量,A00车在过渡期消化完旧产品库存后也将切换至新标车型继续发展,因此6月新能源车总体产销量数据值得期待,全年新能源车产销量预测仍然维持110万辆。

    新版政策正式实施,高端车型提标加速

    6月6日工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2018年第6批)》,政策过渡期到2018年6月11日结束,自6月12日起2017年第1-12批及2018年第1-4批目录予以废止。本批目录纯电动乘用车型续航300km以上36款,占比78.3%创年初以来高点,平均续航里程328km大幅提升,最高续航里程高达460km,平均能量密度水平达到140Wh/kg,创历史新高,续航400km以上车型达到13款,其中比亚迪秦EV、北汽EU5、奇瑞艾瑞泽5e/瑞虎3Xe、江淮iEVA50等下半年销量值得期待。非快充类纯电动客车型平均能量密度141Wh/kg,相对第5批提升6%,Ekg低于0.15Wh/km·kg占整体数目40%,可获得1.1倍补贴系数。纯电动专用车平均能量密度128Wh/kg、续航里程278km,年初以来技术参数保持稳定。

    中游价格跟踪:降价压力逐步释放

    动力电池:价格整体保持平稳约1.3元/Wh,受益抢装效应小厂开工率提升。正极材料:NCM523动力型三元材料回落到22万元/吨以内,相比5月跌价0.5-1万元/吨,NCM811仍保持在24-27万元/吨区间。隔膜:湿法基膜主流产品价格在2.3-3元/平,湿法基膜价格再次下调近10%。电解液:现电解液产品价格主流在3.5-4.2万元/吨,价格有所企稳。负极材料:低端产品主流报2.8-3.5万元/吨,中端产品主流报4.8-6.2万元/吨,高端产品主流报7-10万元/吨,整体持稳。

    投资建议

    目前建议关注上游资源的钴(华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、合纵科技等)、锂(天齐锂业、赣锋锂业等)(有色组覆盖);建议关注市场格局逐步明晰的中游各环节龙头公司星源材质、新宙邦、璞泰来、当升科技等细分材料高端产品龙头。

    风险提示:产业链降价幅度超30%;全年产销数据低于100万辆。