家电行业周报:A股纳入MSCI时点临近,关注家电板块投资机会

近期板块关注点解读

    上周家电板块周上涨3.2%,领先大盘。我们认为一是前期板块回调幅度较大,近期业绩确定性强的标的再次获得投资者青睐;二是受A股纳入MSCI新兴市场指数时点临近影响,主动型资金择机配置相关标的。

    MSCI将于中欧时间5月14日下午11:00之后发布半年度指数调整结果。目前全球约有1.9万亿美元资金将MSCI新兴市场指数作为投资基准。我们认为A股正式纳入MSCI新兴市场指数有望带来资金增配A股资产,推测可能被纳入MSCI新兴市场指数的家电标的包括美的集团、格力电器、青岛海尔、三花智控、老板电器、小天鹅A、苏泊尔。但当前时点,我们认为单季度收入业绩增速维持高位的公司重新拥有了较好的买入时机:一是随着股价的回调,估值重新具备吸引力,交易层面机构抱团的情况也明显改善;二是随着时间的流逝,2018年业绩的代入逐渐深入,也在一定程度上消化了估值;三是随着板块的轮动,消费板块相对吸引力也在上升;四是随着市场在一季报后对家电公司的深度调研和研究,业绩依然值得信赖。我们推荐格力电器、华帝股份、美的集团、老板电器、万和电气等。

    调研反馈:基本面情况好于预期

    近期我们对主要的家电公司进行了密集调研,整体来看基本面好于预期。空调方面一季度领先公司收入增速在30%-40%,且对二季度增长依然充满信心;厨电方面华帝股份增长依然强劲,老板电器增速也依然值得信赖。在经历了前期的预期回落之后,近期上市公司或行业给出的反馈将起到预期止跌甚至回升的作用。

    北上资金:近期整体呈现净买入状态

    整体来看,4月中旬以来北上资金买入幅度较大,五一前一周受格力电器净卖出幅度较大影响,深股通呈现净卖出局面,但沪股通仍然是高额净买入状况。5月份以来沪股通与深股通整体均呈现净买入状态,上周沪股通累计净买入77亿,深股通净买入47亿。我们判断这种状态的出现与MSCI的事宜有较大的关系。 就家电板块而言,上周北上资金对老板电器、飞科电器等增持较多。

    行情回顾:家电板块周上涨3.2%

    上周上证综指上涨2.3%,深证成指上涨2.0%,家电板块上涨3.2%。个股方面,上周涨幅前三:日出东方(+16.6%)、开能环保(+13.1%)、雪莱特(+12.3%);周跌幅前三:厦华电子(-5.1%)、立霸股份(-4.5%)、哈尔斯(-3.8%)。

    风险提示:原材料价格大幅波动风险;终端需求萎靡风险;汇率波动风险