商贸零售行业周报:解读5月零售数据,短期波动不改长期趋势

【重点报告回顾-东百集团:新零售基础设施提供者】经过60年的成长变革,东百集团由单一的百货零售商发展为集商贸、地产、酒店管理、广告信息等多业态为一体的大型商业集团。公司经营重心从零售到商业地产再到如今的物流地产,其商业基础设施运营的核心本质不变。

    【近期观点-5月零售增速下行,短期波动不改长期趋势】5月份社会消费品零售总额和全国50家重点大型零售企业零售额增速均出现明显下滑。社会消费品零售总额30359亿元,同比名义增长8.5%,增速同比/环比下降2.2pct/0.9pct,为2013年6月以来新低。其中,限额以上单位消费品零售额11477亿元,增长5.5%,增速同比/环比下降3.6pct/2.2pct。分品类来看汽车类增速最低为-1.0%;受益油价上涨,石油制品类增幅最快达14.0%;化妆品类、日用品类和通讯器材类增幅靠前,均超过10%。

    端午节错期对实体零售企业销售影响明显,汽车品类增速下滑拖累社零总额。预计5月重点零售企业增速下滑受端午错期影响较大,6月将有所好转。5月国家出台汽车进口关税调整政策等影响,消费者持币观望氛围浓厚,汽车品类增速为-1.0%居所有品类末位,拖累零售额增速,预计随着汽车关税政策的落地,消费者汽车消费意愿增强,这部分影响因素有望消除。

    投资建议:虽然5月社零数据和50家重点大型零售企业数据有明显下滑,但更多的是受一些短期波动因素影响,消费者信心指数仍保持高位,我们对今年零售整体复苏的大趋势仍有信心,增速下行行业分化,重点推荐运营能力强,扩张速度快的龙头企业。超市推荐家家悦、永辉超市,建议关注步步高、中百集团等。百货推荐重庆百货、天虹股份、王府井等;电商重点关注阿里巴巴、京东等涵盖跨境电商业务的大型电商。

    风险提示:居民消费增速不及预期,线上线下融合缓慢。