机械设备行业(第19周观点):锂电中游资金紧张缓解,工程机械需求强度持续

5月7日~5月11日,机械行业指数上涨1.58%,沪深300上涨2.60%。其中工程机械指数上涨1.31%,机床工具指数上涨0.83%、重型机械指数上涨0.94%、铁路设备指数上涨0.74%、军工指数下跌1.16%、造船指数上涨0.01%、通用机械与零部件指数上涨1.65%、节能减排设备指数上涨2.10%、石油天然气设备指数上涨2.65%。除石油天然气设备外,机械行业整体和其余细分板块均跑输沪深300。

    中游资金紧张状况有所缓解,持续推荐锂电设备龙头先导智能。4月新能源车持续高增长,销售结构持续优化,市场化的需求趋势逐步体现。4月底5月初,宇通客车及金龙汽车分别收到国际新能源汽车推广补贴58.6亿、18.6亿,补贴资金陆续到账,缓解中游资金紧张。根据高工锂电和真理研究的预测,Q1库存在4GWh左右,随着5月的排产延缓有望持续消化库存,并伴随新能源车销售结构的优化及中游资金紧张情况的缓解,电池排产有望复苏。而海外方面,大众宣布电池采购合同规模扩大一倍达到480亿美元,特斯拉计划在今年四季度前在中国建电池厂,韩国三星等企业对于在中国建厂也跃跃欲试,国内外新能源汽车整体加速向好。我们仍然重点推荐锂电设备龙头先导智能、科恒股份,建议关注赢合科技等。

    挖机4月持续高增长,继续坚定推荐恒立液压。2018年4月,共计销售各类挖掘机械产品26561台,同比涨幅84.5%。其中国内市场销量同比涨幅83.2%。出口销量同比涨幅109.7%。工程机械销售持续高增长,本轮工程机械回暖的强度和持续性均超出预期,导致核心零部件供不应求,不仅会增强旺季持续性,还有利于国产液压件的推广和进口替代,坚定推荐恒立液压。2017年企业现金流量、资产负债表大幅改善,2018年有望迎来利润兑现阶段,推荐三一重工、徐工机械、柳工、中铁工业等。

    科沃斯拟下周申购,关注服务机器人主题性机会。科沃斯机器人于3月20日过会,拟于5月16日发行申购。公司拟发行不超过4010万股,募集资金7.51亿元。科沃斯是我国服务机器人龙头,在扫地机器人领域有接近50%的销售额占比。统计数据,我国家庭服务机器人在沿海城市的产品渗透率仅为5%,内地城市仅为0.4%,与发达国家相比仍有较大差距。根据中怡康测算,2017年,我国机器人吸尘器年销售额56亿元,年销售量406万台。中怡康预计,2017-2020年我国机器人吸尘器市场的零售额有望保持20%的复合增长率。重点关注服务机器人龙头科沃斯(兴证机械、家电联合覆盖)。

    成长股持续坚定看好半导体设备板块和优质机器人及自动化公司。1)半导体设备重点推荐北方华创、晶盛机电、至纯科技,关注长川科技;2)工业自动化板块首推京山轻机、克来机电,关注拓斯达、埃斯顿、机器人、联得装备。

    近期组合关注:北方华创、至纯科技、晶盛机电、恒立液压、京山轻机、克来机电、先导智能、三一重工、中铁工业、柳工。

    风险提示:宏观经济风险;政策变动风险;固定资产投资低于预期。