蓝晓科技:再获盐湖提锂大单,从设备制造商走向一体化服务供应商

类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:王永辉 日期:2018-06-20

事件:重大合同公告:①近日与青海锦泰锂业签订3000t/a碳酸锂生产线建设、运营和技术服务合同,合同金额为4.68亿元,占2017年营收105%。②生产线2019年3月底前投产,投产运营期间,锦泰锂业按合同约定向公司分期支付生产线的运营管理费用和利润分成。

    再获盐湖提锂大单印证领先优势,从设备制造商走向一体化服务供应商。①公司与锦泰锂业签订盐湖提锂装备合同,再次印证吸附法提锂技术的领先优势。②2018年累计签订盐湖提锂合同价值10.46亿元,占2017年营收235%,随着项目交付,将显著增厚公司业绩。③公司从设备制造商延伸至运营管理一体化服务供应商,开拓了新的盈利模式,深化了公司在“碳酸锂”建设与运营管理领域工程经验,同时绑定下游有望持续获取提锂订单。

    盐湖提锂产业化突破打开成长空间。国内盐湖锂资源储量占比85%,盐湖提锂技术有望凭借成本优势成为产业趋势。公司拥有盐湖提锂技术自主知识产权,青海冷湖项目实现产业化验证,与藏格锂业、锦泰锂业分别签订碳酸锂的盐湖提锂装置设备合同,产业化进展顺利。未来有望受益盐湖提锂技术与动力电池用碳酸锂需求共振,带来业绩高弹性增长。

    尖端领域产业化应用打造新的增长点。新能源产业发展带动了多晶硅、锂、镍、钴等金属品种的需求,创造了吸附分离技术的大市场空间。公司在红土镍矿提镍、金属铼方面,通过中试验证并实现小规模销售订单,同时公司储备了镍、钴、铼等金属的提取分离技术,有望带来新的业绩增长点。

    投资评级与估值:预计18-19年净利润为1.73/2.51亿元,EPS0.72/1.05元(已考虑盐湖提锂产业化),我们认为盐湖提锂产业化将打开公司成长空间,带来业绩向上弹性。维持“强烈推荐”。

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