有色最新观点:环保致稀土价格拉升,基本金属价格承压

1、铜:冶炼厂意外频发,海外矿山谈判情况没有恶化情况传出,Escondida罢工预期降低,当前矿石供给宽松,铜精矿现货TC 再涨,预计三季度地板价将可能有较大幅度的提升,这不利未来一段时间的铜价。本周铜依然延续去库存趋势,受炼厂意外影响,及国内环保督察组回头看,铜库去库存趋势有望保持,这也是当前多头赖以生存的。短期TC 上涨,并不会打破2020 年铜矿供给拐点的逻辑,长期依然维持看好铜价观点。推荐关注标的:紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业,以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。

    2、铝:本周氧化铝现货交易依旧活跃导致氧化铝价格继续下降,供需两端的压力将使氧化铝价格继续处于下行坡道,进一步减弱了电解铝成本支撑力度。

    但电解铝持续的去库存以及自备电整顿方案的呼之欲出,使得铝价很难大幅下降。仍旧认为电解铝年内是走一步看一步的品种,潜在的消息能够迅速改变市场格局。自备电整顿、俄铝制裁以及碳交易等都是潜在的因素,此外近期仍要关注巴西海德鲁氧化铝厂的复产消息。中长期坚定看好供给侧改革对整个铝市场的规范作用。推荐关注标的:云铝股份、神火股份、南山铝业、怡球资源、中孚实业、明泰铝业。

    3、铅锌: 环保限制再生铅产能的释放,本周再生精铅较原生铅价差再度收窄至百元附近。消费虽然暂时仍尚疲弱,但是旺季终将会到来,消费好转的趋势还是会体现的。短期铅价的价格支撑明显。持续关注消费变化和环保对于供应的影响。进口锌继续冲击国内现货市场,国内现货库存增高,现货升水回落。环保督察组回头看相对来说更多的影响锌消费,加快消费进入淡季。

    预计短期锌价压力相对较大。推荐关注标的:盛屯矿业、兴业矿业、中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、盛达矿业、西部矿业、建新矿业、锡业股份。

    4、钴:当前一周,国际市场金属钴价格继续下滑。中国电池市场需求依然偏弱,钴盐、四氧化三钴市场价格遭受下 游需求商大幅度压价,虽然部分生产商挺价,但是部分生 产商因资金压力较大低价出售,本周中国钴市场价格全面 下行。钴粉下游需求商也因金属钴价格继续回落压低钴粉采购价格,碳酸钴市场价格也跟随下行。未来随着三元材料不断推广,钴需求将不断提升,目前市场新投入在建冶炼厂居多,钴产品短缺将传导至钴矿短缺,重点关注有资源类企业。继续推荐:洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

    5、锂:当前中国碳酸锂99.5%min 价格与上周持稳于12.4-13.0 万元/吨。虽然下游电池市场需求暂无改善,下游需求商继续压低采购价格,但部分生产商计划开始检修挺价,市场成交稳定价格也持稳。长期继续看好新能源汽车持续放量,虽然目前新建碳酸锂产能较多,但新能源汽车对碳酸锂需求维持快速增长,未来预计将会呈供需两旺的局面,继续推荐:西藏珠峰、赣锋锂业、天齐锂业、贤丰控股。

    6、稀土:本周稀土价格延续上周趋势,环保回头看影响扩大,江西省内稀土分离企业停产增加,造成稀土氧化物供应量下降,内蒙古地区稀土金属企业开始停产,造成稀土金属产量下降。下游询单增加,成交量较前期转好,主流稀土品种价格上涨。就目前来看,企业停产短期难复产,预计稀土价格会有进一步的上涨空间。建议关注轻稀土:北方稀土、盛和资源。建议关注重稀土:五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。建议关注磁材标的,推荐:中科三环、宁波韵升、正海磁材。

    7、黄金:美元指数本周上涨1.3428%,黄金价格下跌1.6494%。美联储会议决定加息,金价一度攀升,随后的欧洲央行鸽派决议和日本央行维持负利率决定,结合美国5 月零售数据好于预期和大宗商品价格的下跌,多重因素导致周五黄金大幅下挫。我们认为黄金中长期未来最大的上涨动力是美国经济不稳定性增强,相对欧日的边际改善下降;另外美国货币政策的紧缩程度相比欧洲日本边际下降。建议关注:紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。

    风险提示:供给侧改革不及预期、金属价格下行。