煤炭开采行业周报:一周煤炭动向,夏至将至需求有望进一步提升,低库存下继续看好动力煤价
1.动力煤:本周国内动力煤市场运行偏稳。秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为691元/吨,周环比下降5元/吨;秦皇岛港库存626.5万吨,周环比下降11.5万吨;六大电厂日耗煤量均值为68.66万吨,周环比上升0.34万吨。需求方面,本周日耗处于回升过程中,周四(6月14日)和周五(6月15日)日耗均保持在70万吨以上的水平,这也是台风影响以来近11天日耗再度回到70万吨以上水平。下周四(6月21日)为夏至,副高北抬,广东、海南、广西东南部、福建和台湾将受副高控制,直接进入盛夏酷暑阶段,粤电日耗预计攀升较快。与此同时,梅雨季节正式到来,长江中下游地区将出现连续降雨,由于今年西南季风爆发严重偏晚,中央气象台预报里已经出现了连续多日维持的暴雨带,近期三峡水库流量下降有主动降库蓄洪考虑。总体来看,夏至届至,日耗有望加速回升。库存方面,截止2018年6月15日,六大电厂库存1328.14万吨,周环比上升77.80万吨,库存可用天数18.61天,基本与上周持平,同比下降0.62天,处于近5年来最低水平。港口方面,本周秦皇岛港库存环比下降11.5万吨,上周秦港库存增加主要源于封航影响。供给方面,受环保安监的持续影响,山西省、陕西省府谷、榆林地区以及内蒙古鄂尔多斯等主产地煤炭生产影响继续,煤炭产量释放受阻。进口方面,本周进口煤价格依然处于高位,澳洲5500大卡煤报价FOB$78-79,环比上升$1;印尼3800大卡小船型报价FOB$48-49,环比上涨$1。综合来看,本周电厂日耗有所攀升,下周迎来“夏至”,随着用煤旺季的到来,日耗将继续上行,供给端受环保安监检查升级影响,产地产量释放受限,进口方面暂未有明确政策放开进口。短期来看,动力煤基本面良好,继续看好旺季动力煤价格及低估值动力煤龙头企业,后续关注进口煤政策变化。
2.焦煤:本周炼焦煤市场稳中偏强运行。需求方面,本周焦炭价格继续上涨,截止目前主流地区焦炭价格已累计上涨650元/吨。本周焦企综合平均开工率79.50%,环比上升1.70个百分点。涨幅主要集中在华东(+4.3%)、西北(+4.3%)以及东北(+2.4%)地区,随着上合峰会的结束,山东地区焦钢企业开始逐步复产;同时,环保检查对东北以及西北的力度有所减弱,焦企复产,下游需求较好。后续需关注新一轮环保政策对焦企开工率的影响。库存方面,从绝对量来看,本周国内110家样本钢厂炼焦煤库存合计722.40万吨,环比上升4.14万吨,与往年相比,处于偏低水平。本周国内100家独立焦化厂炼焦煤库存736.11万吨,环比上升10.96万吨。从相对量来看,本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.39天,环比上升0.1天,相较往年处于偏低水平。总体来看,钢厂焦化厂焦煤库存不在高位,由于利润良好,生产积极性较高,存在一定补库需求。供给方面,环保高压下,内蒙、山西等地区许多小型不合规煤矿停产整顿,影响部分焦煤供应。综合来看,目前焦炭价格经过8轮上涨,焦企盈利良好,焦企开工率维持高位,原料煤的采购积极性较强。短期来看,焦煤现货市场预计稳中偏强运行。
3.焦炭:本周焦炭现货市场继续上涨,6月16日山西、河北、山东等地焦炭市场开启第八轮提涨,第八轮提涨100元/吨,累计涨幅650元/吨。需求方面,本周全国钢厂高炉开工率71.41%,与上周持平。钢价继续上涨,钢厂盈利较好,生产积极性较高,对原料的采购需求较大。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计416.73万吨,环比上升9.33万吨,同比上升1.11万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计26.41万吨,环比下降4.99万吨,同比下降46.79万吨,处于近五年来同期库存最低水平。总体来看,钢厂焦炭库存量与焦化厂焦炭库存均处于低位,焦化厂出货压力小,焦企继续上涨信心仍在。港口方面,本周焦炭主要4港口库存合计342万吨,环比下降14万吨,同比增加113.5万吨,依然处于高位。环比下降主要来自青岛港(环比下降13万吨),由于本周青岛遭遇暴风冰雹雨天气袭击,影响了青岛港的正常作业,部分车辆禁止入港,焦炭调入量有所下降。供给方面,随着上合峰会的结束以及部分地区环保力度的放松,本周焦企综合平均开工率79.50%,环比上升1.70个百分点,本周太原、长治、唐山等地区部分焦企受环保影响开始限产,且环保影响范围、执行力度有继续扩大趋势。综合来看,随着上合峰会的结束以及部分地区环保压力的暂时放松,本周焦企开工率小幅上升,另一方面山西部分焦企受环保影响开始限产,后续环保力度或继续加大,2018年焦炭环保限制或将常态化,以环保升级倒逼落后产能主动出局。目前钢厂、焦化厂焦炭库存偏低,钢厂利润仍处高位,补库需求较强,短期来看,焦炭现货市场仍有继续冲高的可能,后续关注环保政策变动、以及焦钢企业库存变化。
风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策放开,气温不及预期