国防军工行业2018年第24周观点周报:估值历史底部,舰船装备是目前最好的配置品种

第24周国防军工(中信)指数下跌5.75%,跌幅居市场第2位。近6周月来,军工板块调整幅度位列全市场第一位,行业指数接近2月初的底部,也接近历史最底部。

    我们认为,行业景气度明显回升,订单、改革、资产证券化全部处于边际改善阶段,板块调整将带来新一轮投资机会。

    今年以来,航空装备相关上市公司因高景气程度而相对具有较好表现,而船舶制造板块大幅回调,年初至今已回调35%左右;板块内公司市值进入历史底部。我们认为,船舶制造板块是目前最好的配置品种:

    -军船:依据媒体报道,海军装备近年来保持较高景气程度,新型号、新舰下水或入列继续保持“下饺子”的上升态势;我们认为,随着“十三五”规划的推进和中期评估的开展,未来几年海军装备将继续维持高景气。

    -民船:民船和海工业务是过去几年造船公司的亏损的主要来源;过去一年以来,波罗的海指数(BDI)同比上涨70%,全球石油价格上涨超70%;随着下游行业景气程度的持续回暖,造船和海工行业也有望进入复苏阶段。

    重点推荐低估值白马股,以及行业空间大、受益新装备列装和体制改革的总装类企业,重点关注造船板块产业链相关上市公司(造船、配套类公司)。

    维持军工板块“买入”评级。