农林牧渔行业2018年中期投资策略:把握养殖链旺季,投资消费升级

短期猪价向下空间不大,迎接旺季反弹。现金成本是猪价的强力支撑位,短期猪价向下空间不大。旺季将至,猪价快速反弹,当前是参与反弹很好的时间点。推荐标的龙头温氏股份,牧原股份;弹性标的正邦科技、天邦股份,出栏量快速增长,养殖成本趋势下降。

    养鸡、养鸭持续高景气。白鸡行业产能持续收缩,存栏水平将至历史低点。鸡价坚挺,旺季价格有望流畅上涨。建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。禽流感叠加环保导致养鸭产能持续去化,鸭价高景气,华英农业业绩有望超预期,建议重点关注。

    水产饲料行业高景气。水产饲料持续高景气。猪料大环境较好,短期受价格下行影响。禽料销量整体无增长,下半年估计小幅恢复。水产饲料景气且进入旺季是下半年看点,建议关注海大集团,另外,低估值基本面转好品种也建议关注,如禾丰牧业,当前估值16倍。

    农产品部分品种基本面改善,价格走势分化。2018/2019年度全球预计将进入拉尼娜后周期,可能出现的极端天气叠加部分品种基本面改善或将使得玉米、小麦、棉花豆粕等品种价格上涨。小麦、稻米、糖、橡胶、油脂等品种由于国家政策调整以及主产国供给增加等原因,价格预计弱运行。

    种子行业产业变革中,国际巨头现雏形。海外扩张是种企快速成长、打破天花板的重要手段,坚定推荐国内水稻领域龙头、玉米种子板块布局日益完善,具备发展潜力的隆平高科。

    积极关注消费升级主题。宠物行业爆发,行业格局分散,国内宠物食品企业积极布局国内市场。建议关注中宠股份、佩蒂股份。特种水产景气拉动,产能投放快速上量的天马科技。植物提取物主业快速增长,棉籽减亏增厚利润的晨光生物。阶段性利空出尽,乳清蛋白跌价利好盈利的西王食品。

    投资建议:三季度猪价反弹,禽价淡季不淡旺季更旺,建议持续关注猪、鸡板块性行情,牧原、正邦、天邦、温氏等,禽板块圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、养鸭龙头华英农业等。水产高价催生水产饲料高景气,对应标的海大集团、天马科技受益;同时,建议关注农业低估值、高增长的消费升级个股晨光生物、西王食品等。