计算机行业17及2018Q1财报分析系列之四:计算机行业员工人数、薪酬与激励分析

员工总数增长9.1%,人均薪酬逐渐赶上A股平均水平。从上市公司聘用员工数量来看,2017年计算机行业191家上市公司的员工总数为51.8万人,同比增长9.1%,高于同期A股员工总数5.1%的增幅。从员工平均薪酬来看,2017年计算机行业的员工平均薪酬为15.7万元,同比增长8.2%;而同期A股人均薪酬为16.2元,同比增长7.2%。计算机行业人均薪酬低于A股人均水平,但增速高于A股平均水平。

    研发投入持续较快增长,研发投入占比集中在7%到17.4%区间。2017年A股全部上市公司研发投入总额为5732.1亿元,同比增长21.4%;占营业收入的比重仅为1.5%。计算机行业2017年研发投入总额达到393.2亿元,占A股研发投入总额的6.9%,研发投入同比增长26.5%,比A股整体增速高出5.1个百分点,从2012年起连续6年保持20%以上增速。年计算机行业研发投入占营业收入的比重达8.0%,比2016年增加个百分点,远高于A股1.5%的平均水平。2017年计算机行业上市公司研发投入占比主要集中在7%~17.4%之间。在191家上市公司中,有124家公司落入这个区间。

    研发投入资本化率14.9%,依然高于A股平均水平。从研发投入的结构来看,A股资本化研发投入在研发投入总额中的比重为9.3%;而计算机行业资本化研发投入的占比达到14.9%,比2016年降低1.4个百分点。整体来看,相对于A股平均水平,计算机行业研发投入的效果更为显著;对研发流程和研发结果的管理更为重视。

    计算机行业ROP止跌回升,软件行业提升明显。总体来看,2017年计算机行业整体ROP为45.8%,比2016年上升4.0个百分点,结束2014年以来的下降趋势,出现回升迹象。从细分行业来看,软件行业的ROP最高,硬件行业和IT服务行业的ROP较为接近。其中,软件行业和硬件行业的ROP为50.4%和26.1%,分别比2016年提升4.0个和3.6个百分点;IT服务行业的ROP继续下降,2017年为22.9%,比2016年降低7.9个百分点。 股权激励计划数量继续增加,限制性股票仍为主要激励方式。2017年计算机行业总共有14家上市公司公布了员工持股计划;57家上市公司公布了股权激励计划,比2016年增加14家。在股权激励计划中,有46家公司选择了限制性股票,11家公司选择了股票期权或增值权。限制性股仍然是上市公司进行股权激励的主要方式。

    风险提示:板块业绩存在不达预期的风险;商誉减值风险较大;科技创新可能。