计算机行业2018年中期投资策略:迎接春天,聚焦“价值”

三大逻辑看好2018年计算机板块全年表现。我们坚定看好计算机板块全年表现主要基于以下三大逻辑:1)计算机板块基本面逐渐回暖。一方面,18年1季度板块整体收入和净利润增速明显提升,同时据工信部统计,软件行业收入和利润也均高于17年同期水平;另一方面,外延并购对板块的风险影响已逐渐释放。2)科技领域政策利好持续释放。从富士康闪电过会,到鼓励BATJ回归A股,再到自主可控、数字中国、“互联网+医疗”,均反映出监管层对于计算机板块的支持态度。3)基金持仓比例仍处历史低位。2018Q1基金对计算机板块股票的持仓比例为3.4%,较2017Q4上升1.17个百分点,结束了2015Q4以来的持续下降趋势。但从历史持仓比例来看,目前仍处于较低位置,后续加仓带来的空间较大。

    行业前瞻:聚焦云计算+人工智能,两大主线驱动新一轮创新浪潮。1)自《云计算发展三年行动计划(2017-2019 年)》印发后,浙江、江苏、湖南、山东各省市纷纷发布“企业上云”行动计划;同时,最新财报显示,亚马逊、微软、阿里等海内外巨头云计算业务增势喜人,华为、京东对云计算的重视程度提升,用友、金蝶云转型初告捷,意味着云计算的普及度逐渐提升。从产业到政策,我们认为2018年是中国云计算部署的“实战期”。2)随着基础性技术的逐渐成熟,人工智能正加速向安防、交通、金融、医疗、工业、零售、家居、法律等垂直行业渗透,与实体经济的融合创新、支持传统产业优化升级成为人工智能发展的重点之一。

    投资建议:建议从两条主线把握行业投资机遇,其一为高景气行业、竞争格局稳定、商业模式清晰、财务指标健康的白马龙头企业,其二为快速成长行业、潜力大、增速快、持续性好“小白马”企业。推荐“四大金刚”:辰安科技、华宇软件、汉得信息和美亚柏科;“三个小白马”组合:辰安科技、泛微网络、恒华科技;各细分领域白马龙头:恒生电子、广联达、千方科技、大豪科技、中科曙光、浪潮信息、东方国信、用友网络、苏州科达等。

    风险提示:解禁和减持风险;下游行业景气度持续下行风险;人力成本持续上升风险