供给侧改革中的钢铁:新动能与新常态

结构维度:供给侧结构性改革从总量边际迈向存量改革的过程中,探寻质量溢价、成长性溢价、环保溢价、行业龙头溢价

    环保高压

    环保高压倒逼落后产能退出逻辑得到印证,建议关注环保高标准的龙头钢铁企业受益结构性利好逻辑

    兼并重组

    产业集中度提高是产能去化进程的重要引擎,中国市场化兼并重组浪潮藏器俟时、行政化兼并重组浪潮值得期待,建议沿“超体量、广布局、兼内外、重协同”形成潜在投资机会研判思路

    海外扩张

    供给侧结构性改革叠加“一带一路”战略布局正在提供海外需求扩张与边际产能转移思路,建议重点关注投资带动海外需求振兴主线与钢铁企业海外布局动作

    风险提示

    1.行业景气格局下企业淘汰落后产能、置换先进产能进展缓慢

    2.地方政府间协调、员工安置问题等致钢铁企业兼并重组进程受阻

    3.经济体制、市场风格等方面的差异导致日本与美国钢铁行业经验借鉴意义较差

    4.在展开国际比较与迁移建模过程当中基于历史数据且依赖于一些合理假设,这可能导致建立的模型以及基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境。