电气设备行业:乘联会2018年5月新能源汽车销量点评,上半年抢装热,下半年结构变

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘晓宁,韩启明,郑嘉伟 日期:2018-06-13

微型车助力新能源乘用车抢装放量。2018年6月10日,乘联会公布了5月新能源乘用车销量数据。5月份新能源乘用车批发销量为9.22万台,同比增长142%,环比增长29%,前五个月新能源乘用车累积销量为28.02万台,同比增长142%。其中A00级别纯电动乘用车累计销售13.86万辆,同比增长151%,贡献了主要增量。从动力类型看,插混乘用车同比增速走强。从车型级别看,A0+A 级车占比提升。从车企来看,比亚迪、北汽领先,而上汽有望进入第一梯队。

    从车型品牌分析各级别车型销量,可以进一步验证上述观点。第一,主流A00级纯电动车放量显著,版本升级后仍有性价比。第二,主流A0级和A 级纯电动车潜力大,18年累计销量可观。第三,比亚迪引路+外资姗姗起步,主流插混增长态势强劲。基于此,我们认为, A00级电动乘用车产品升级后仍具性价比将稳健增长,而A0+A 级及插混乘用车将成为市场新生增长点。

    补贴退坡,下半年市场有望迎车型结构变革。分析微型车抢装原因,主要是微型乘用车补贴大幅下调。综合乘用车销量趋势和政策主导方向,我们认为下半年微型车型占比会进一步压缩,而A0+A 级车占比将持续提升。以下两点原因,会强化这一判断:

    (1)供给端:

    多家车企密集规划,A0+A 级高性价比车将陆续出台。

    (2)需求端:出租车电动化渗透率提升,4座出租车扩充A0乘用车市场。

    推荐逻辑:2018年第6批目录显示市场车型参数在不断追赶国家的较高级补贴标准,而基于乘联会最新数据我们认为:A00级电动乘用车产品升级后仍具性价比将稳健增长,而A0+A 级及插混乘用车将成为市场新生增长点。我们相信过渡期后新能源产销有望顺利衔接,下半年新能源汽车有望放量。继续看好三元高镍、海外供应链及软包主线。推荐当升科技、杉杉股份,软包电池路线推荐新纶科技、璞泰来、道明光学、亿纬锂能。同时推荐海外主机厂供应链:卧龙电气。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中国电影 买入 -- 研报
光线传媒 持有 -- 研报
华谊兄弟 持有 -- 研报
万达电影 持有 -- 研报
分众传媒 持有 -- 研报
博雅生物 买入 -- 研报
科伦药业 持有 -- 研报
安图生物 持有 -- 研报
片仔癀 持有 -- 研报
迈瑞医疗 持有 -- 研报
爱尔眼科 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
博雅生物 0.99 1.03 研报
南宁糖业 0.82 0.24 研报
瑞普生物 0.85 0.67 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报
天康生物 0.48 0.35 研报
西王食品 1.03 0.72 研报
生物股份 0.44 0.55 研报
中粮糖业 0.18 -0.07 研报
中牧股份 0.97 0.67 研报
金河生物 0 0.87 研报
中粮生化 0.35 0.33 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中国国旅 38 持有 买入
万科A 38 买入 买入
中信证券 37 持有 买入
贵州茅台 37 持有 持有
先导智能 37 持有 买入
保利地产 36 买入 买入
上汽集团 36 持有 买入
恒立液压 33 持有 中性
北方华创 33 持有 买入
新宙邦 33 持有 中性
瀚蓝环境 32 持有 持有
通威股份 32 持有 持有
烽火通信 32 买入 持有
汇川技术 32 持有 持有
三一重工 31 持有 中性
中炬高新 31 持有 买入
中国中车 31 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 801 92 368
汽车制造 510 38 222
化工行业 489 61 216
机械行业 456 58 208
金融行业 433 25 176
生物制药 432 64 213
电子器件 417 51 241
食品行业 405 30 158
建筑建材 395 46 182
酿酒行业 377 17 167
农林牧渔 354 28 121
交通运输 340 32 184
酒店旅游 326 23 123
房地产 308 28 160
家电行业 257 15 124
钢铁行业 246 29 58
其它行业 234 22 98