机械行业:坚定拥抱工程机械龙头

类别:行业研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:吕娟 日期:2018-06-13

我们以国内宏观经济平稳下行为前提,判断工程机械龙头企业未来3年有望保持净利润快速增长,与宏观经济持续存在“剪刀叉”,原因分析如下:

    行业层面

    ①更新需求托底:存量因为环保和机龄两方面原因,进入为期5-6年的更新换代期,保证了行业未来能有平稳增长

    ②出口持续增长:中期来看海外市场增速高于国内;龙头企业出口占比显著高于行业

    ③机械替人,渗透率在提升

    公司层面

    ①报表修复、盈利弹性大:信用政策收紧,现金流好,净利率、毛利率向上弹性大

    ②市占率提升:竞争格局优化,龙头企业增速高于行业,市占率提升

    推荐组合:短期估值由低到高排序为柳工、徐工机械、三一重工、中联重科、艾迪精密、恒立液压、浙江鼎力。中长期竞争力排序三一重工/徐工机械、柳工/中联重科等。

    风险提示:经济增速大幅下滑。

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国睿科技 持有 -- 研报
高新兴 持有 -- 研报
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盈利预测

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国睿科技 0.50 0.77 研报
海格通信 0.79 0.84 研报
天源迪科 0.62 0.65 研报
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股票关注度

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碧水源 34 持有 持有
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山西汾酒 31 持有 持有
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华鲁恒升 29 持有 持有
恒立液压 29 持有 持有
五粮液 29 持有 持有
爱尔眼科 29 持有 买入
三一重工 28 持有 持有
上汽集团 28 持有 中性
泸州老窖 28 持有 持有
分众传媒 28 持有 持有
金风科技 28 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1160 108 338
汽车制造 728 43 181
机械行业 703 74 188
生物制药 653 70 118
化工行业 598 59 164
食品行业 576 32 188
农林牧渔 560 32 195
酿酒行业 547 17 114
交通运输 505 40 84
金融行业 491 28 209
房地产 420 43 116
建筑建材 417 50 171
电子器件 380 62 123
钢铁行业 319 23 122
环保行业 312 18 77
商业百货 299 48 82
服装鞋类 293 23 89