钢铁行业周报:社会库存周环比下降3.67%,首批环保督察“回头看”10省区全部进驻,环保高压态势持续

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:李莎 日期:2018-06-13

一、社会库存周环比下降3.67%,首批中央环保督察“回头看”10省区全部进驻,环保高压态势持续

    需求端,2018年1-4月,房地产开发投资完成额累计同比增长10.30%,环比回落0.1个百分点,商品房销售面积累计同比增速1.30%,创三年新低,商品房待售面积累计同比下降16.00%,购置土地面积同比下降2.10%,房屋新开工面积累计同比上升7.30%,增速较上月放缓。供给端,根据中钢协统计数据,5月中旬会员钢企粗钢日均产量升至200.26万吨,旬环比增加5.93万吨,增幅为3.05%,粗钢旬报产量再创历史新高。根据新华社6月8日新闻《首批中央环保督察“回头看”十省区实现全部进驻》,截止2018年6月7日,首批中央环保督察“回头看”10省(区)已全部实现督察进驻。环保高压态势持续。库存端,根据Mysteel统计数据,截至2018年6月8日钢材社会库存为1035.91万吨,环比下降3.67%,同比仅上升2.26%,社会库存持续去化。综合来看,环保高压态势持续,社会库存继续去化,下游需求较为平稳,预计短期钢价稳中有升。建议重点关注方大特钢、韶钢松山、南钢股份、新钢股份、宝钢股份。

    二、供需:本周全国建筑钢材成交量大幅下降,全国高炉开工率微幅下降

    需求方面,本周上海市场样本终端线螺周采购量为30429吨,环比下降25.25%;全国建筑钢材成交量为867584.17吨,环比下降11.96%。供给方面,本周全国高炉开工率为71.41%,环比下降0.41个百分点;唐山钢厂产能利用率为81.18%,环比持平。

    三、库存:本周社会库存降幅明显,钢厂库存降幅明显

    根据Mysteel统计数据,截至2018年6月8日钢材社会库存为1035.91万吨,环比下降3.67%;Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为456.33万吨,环比下降2.25%。

    四、成本:本周原材料价格以升为主,长流程成本全面上升、短流程成本全面上升

    本周原材料价格以升为主;各品种钢材长流程成本全面上升,各品种钢材短流程成本全面上升;本周各地区螺纹钢成本全面上升,各地区热卷成本全面上升。

    五、价格:本周综合钢价指数微幅上涨,各地区钢价全面上涨,各品种钢价全面上涨

    本周普钢综合价格指数为4360.80元/吨,环比上涨0.41%;分区域来看,各地区钢价以涨为主;分品种来看,各品种钢价全面上涨。

    六、盈利:本周长流程毛利以升为主、短流程毛利全面下降,钢厂盈利面与上周持平

    本周各品种钢材长流程毛利以升为主,各品种钢材短流程毛利全面下降;各地区螺纹钢毛利互有升降、各地区热卷毛利以升为主;小型、中型、大型钢厂盈利面与上周持平。

    七、二级市场表现:本周钢铁板块下跌1.72%,跑赢上证综指1.98个百分点

    本周钢铁板块上升1.72%,跑赢上证综指1.98个百分点,位于SW全行业第四位;SW钢铁板块PE_TTM为9.94X,环比上周下涨0.17X,SW钢铁板块PB_LF为1.39X,环比上升0.04X。

    八、风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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