石油化工行业周报:石化产品市场持续景气,关注6月OPEC会议对油价的影响

类别:行业研究 机构:山西证券股份有限公司 研究员:曹玲燕 日期:2018-06-13

回顾历史可以发现油价的涨跌尽管有多重因素导致,但主要还是由供求基本面决定的。近期油价回落的因素我们认为是美国原油产量的增加,上周美国石油日产量达到1080万桶/日,创新高。它使美国接近成为世界上最大的原油生产国,美国石油产量的激增使WTI价格下跌,Brent-WTI价差扩大,意味着美国原油需要出口来满足其他地区的供应缺口,同时原油市场仍处于供需紧平衡的状态。美国对伊朗实施的新一轮制裁或导致伊朗石油出口下滑,特朗普要求沙特和其他石油输出国组织(OPEC)成员国增产,而6月下旬OPEC会议上产量如何调整将是市场关注的焦点。预计短期内油价仍存在不确定性,以回落为主。

    市场回顾

    上周石油石化板块跑输大盘1.10%,石油石化(中信)指数下跌0.86%,沪深300指数上涨0.24%。上周石化各子板块普跌,其他石化、石油开采、油品销售及仓储、油田服务、炼油涨幅分别为0.11%、-1.17%、-1.81%、-2.07%、-6.41%。

    行业动态

    国际油价8日下跌纽约市场收于每桶65.74美元:纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌0.21美元,收于每桶65.74美元,跌幅为0.32%。

    投资建议

    首先重点关注万华化学,收购万华化工完成后,万华化学将成为全球MDI第一大生产商。公司是全球MDI龙头,成本优势明显,行业门槛高,具有广阔的前景,未来将维持高景气。

    近期聚酯瓶片价格大幅上涨,截止5月底,华东地区聚酯瓶片主流价格达到10400元/吨,较4月中旬上涨13.8%。主要是聚酯瓶片夏季市场需求旺盛和出口增加,行业供应趋紧。建议关注恒逸石化,作为民营炼化产业链一体化标之一,其子公司海南逸盛拥有150万吨瓶片产能,盈利能力将进一步增强。

    继续关注国内民营炼化龙头标的恒力股份、荣盛石化、桐昆股份,拥有产业链一体化和大规模化两大优势,炼化项目预计陆续在2019-2020年投产,我们看好后续业绩的大爆发。

    风险提示

    油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、炼化项目投产不及预期的风险。

数据推荐

投资评级

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爱婴室 中性 43.50 研报
飞科电器 买入 -- 研报
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盈利预测

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华帝股份 0.65 0.63 研报
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股票关注度

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五粮液 35 持有 中性
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行业关注度

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电子信息 502 94 300
建筑建材 426 47 195
钢铁行业 420 30 196
化工行业 419 52 129
金融行业 374 32 134
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机械行业 342 48 147
生物制药 298 51 195
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电子器件 291 50 175
交通运输 279 30 123
煤炭行业 273 30 131
酿酒行业 264 17 127
房地产 242 23 145
电力行业 224 32 95
服装鞋类 186 20 102
食品行业 178 19 77