新能源汽车行业:后特斯拉时代开启,技术迭代群雄并起

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:陈子坤,华鹏伟,王理廷 日期:2018-06-13

特斯拉引领全球新能源车热潮,树立新能源车高端品牌标杆

    特斯拉ModeS2012年一经上市,便引爆全球电动汽车市场,其高续航性能和巅峰性的科技配置颠覆了人们对电动汽车的原有认知。特斯拉示范效应带动了新能源汽车行业的发展,全球新能源汽车销量从2013年15万辆以69.2%的复合增速增长至2017年的123万辆。而特斯拉年销量也从2013年的2.2万辆以46.7%的复合增速增长至2017年的10.3万辆,逐步树立了新能源车高端品牌标杆。

    全球新能源汽车市场群雄并起,技术更新换代

    特斯拉掀起全球新能源汽车热潮,然而传统车企巨头亦纷纷推出热款竞品以抢滩新能源车市场,且尝试采用在能量密度、安全性等方面更有优势的软包或方型电池新技术以增强竞争力。面对挑战,特斯拉与LG化学、三星SDI等软包、方形电池企业接触,以此应对新技术压力,并提高对电池供应商议价权,同时特斯拉还计划在中国建厂,以期利用中国较大的市场潜力和相对较低的供应链价格体系迎战全球新能源车竞品。

    中国供应链走向全球

    短期而言,松下产业链相对封闭,目前国内厂商仅贝特瑞为其提供部分碳硅负极材料。与此同时,2017年10月特斯拉高管约见LG高管,展示与LG化学的合作意向。因而国内厂商中切入LG动力电池的星源材质、新宙邦,消费电池的当升科技和璞泰来均有望受益;长期来看,特斯拉在华建厂,参考此前苹果产业链在中国市场的发展,各领域龙头如CATL等有望直接切入特斯拉产业链受益。

    投资建议

    短期重点关注切入LG化学动力电池领域的星源材质、新宙邦,进入消费电池领域的当升科技、璞泰来;长期随着特斯拉在华建厂,远期可能给国内新能源车供应链带来机会,关注各环节龙头企业如CATL等。

    风险提示

    新能源车政策不及预期;产业链价格大幅波动;特斯拉产量不达预期。

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