医药周度观点:强者恒强逻辑下的医药板块估值探讨

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:高岳 日期:2018-06-13

本周核心观点及投资建议

    今年以来,医药板块表现突出。若以2月9日的板块低点算起,过去近4个月中SW医药生物指数的累计涨幅已达24.47%。而随着涨幅的累计,估值正在成为影响医药板块未来走势的关键因素。

    我们认为,带动本轮医药板块上涨的最核心因素,源自于行业逻辑的积极变化。伴随新一轮药政改革措施逐步发挥作用,行业逐渐从营销导向转为技术驱动,强者恒强的局面开始形成。对于板块优质企业尤其是一二线龙头而言,实际上其未来几年业绩快速增长的确定性有所增加。这使得这类公司的估值处于一个不断抬升的周期之中,并配合其他因素催生了今年以来医药板块的良好表现。

    以目前的估值水平来看,大部分板块优质企业的溢价幅度较为有限。在目前点位下,许多公司中期仍具备持续带来20%以上复合收益的潜力,性价比仍然良好。因此我们继续重点看好医药板块的投资机会。在各细分领域中:

    医药工业领域,我们重点看好:1)优质专科药企业,首推华海药业、普利制药,同时重点关注通化东宝、恩华药业、仙琚制药等;2)创新药及其配套产业链,首推恒瑞医药、贝达药业、凯莱英等。在其他细分领域中,我们认为:1)药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持,继续重点看好;2)中药OTC重点推荐云南白药等;3)医药流通目前处于板块估值洼地,我们认为下半年有望迎来修复,绝对收益空间良好,建议重点关注上海医药、嘉事堂等。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中国国旅 持有 -- 研报
首旅酒店 持有 -- 研报
宋城演艺 持有 -- 研报
众信旅游 持有 -- 研报
景旺电子 买入 69.50 研报
胜宏科技 买入 21.70 研报
中文传媒 买入 -- 研报
城市传媒 买入 -- 研报
新安股份 买入 -- 研报
恒逸石化 买入 -- 研报
今世缘 买入 26.97 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
安科生物 0.33 0.39 研报
药明康德 0 0 研报
复星医药 0.63 0.64 研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报
塔牌集团 0.68 0.42 研报
兔宝宝 0.21 0.11 研报
万年青 1.07 0.55 研报
建研集团 0.83 1.08 研报
华新水泥 1.70 0.61 研报
三棵树 0 0 研报
海螺水泥 2.36 1.21 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 40 持有 持有
当升科技 38 持有 买入
五粮液 37 持有 买入
金风科技 36 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
华鲁恒升 34 持有 中性
万科A 34 买入 持有
洋河股份 34 持有 持有
烽火通信 32 持有 买入
先导智能 32 持有 买入
山西汾酒 31 持有 持有
伊利股份 31 持有 持有
中国国旅 31 持有 持有
宋城演艺 31 持有 持有
扬农化工 30 持有 持有
太阳纸业 30 持有 持有
杉杉股份 29 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 811 100 384
化工行业 624 59 244
生物制药 606 57 264
汽车制造 587 36 275
建筑建材 535 46 195
酿酒行业 529 17 212
机械行业 511 54 300
金融行业 463 27 203
房地产 448 33 280
酒店旅游 440 23 106
食品行业 435 30 129
商业百货 407 42 138
农林牧渔 388 30 123
电子器件 362 58 178
交通运输 360 34 200
煤炭行业 338 26 162
钢铁行业 296 26 100