煤炭行业周报:环保督查致节奏放缓,板块震荡

类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王鹤涛 日期:2018-06-13

动力煤:港口煤价涨势有望放缓,关注蒙西环保影响的后续进展。本周六大电厂平均日耗68.32万吨,环比下降7.77万吨,周五库存1250.34万吨,环比下降0.48%。北方四港日均吞吐量138.3万吨,环比下降27.20万吨,日均调入量环比上升3.34万吨至155.6万吨,库存合计1300.2万吨,环比上升12.67%,CCI5500环比上涨29元。5月下旬以来沿海电厂日耗回落明显,一方面与今年梅雨季滞后有关,另一方面与环保影响下部分工业企业开工下滑有关,也应证了5月耗煤激增的原因。随着耗煤扰动因素的边际影响逐步减弱,电厂日耗表现有望回归正常节奏,6月受水电发力影响耗煤环比有下滑可能,但电厂夏储意愿仍在。近期呼铁局运力释放港口供给边际提升,而贸易商囤货意愿逐步减弱,短期港口供需缺口将收敛,煤价强势不过涨势有望放缓。目前蒙西地区环保检查致个别矿井有减产现象,但边际影响较小,关注持续性的放大效应。

    焦煤焦炭:焦炭供给仍被压制价格仍有上涨空间,焦煤跟涨。本周社会钢材库存环比下降3.67%,Myspic指数环比上涨0.41%,163家钢厂剔除淘汰产能的产能利用率环比下降0.95个百分点至86.56%,100家焦化厂焦炭库存环比下降18%,下游焦煤库存合计环比下降0.67%。继上周钢贸商顺利出货后,本周终端需求回归季节性走弱态势,环保影响下钢材供给继续被压制,后续环保督查结束后钢材供需缺口将被覆盖,维持6月钢价先强后弱判断。焦炭方面,目前焦化厂利润高位,生产意愿强烈但被环保压制,钢厂焦炭库存去化后目前采购意愿提升,而焦化厂焦炭库存低位累库需要时间,港口价格压力消除,预计6月焦炭价格仍有1-2轮上涨。目前下游焦煤库存受环保影响小有上升,但优质焦煤需求依旧旺盛,价格有望继续上涨,关注环保督查结束后下游复产情况。

    投资建议。

    短期煤价强势,板块震荡为主。本周煤炭指数下跌0.24%,跑输万得全A指数0.38个百分点。1、动力煤方面,电厂日耗回归正常节奏,短期下游补库意愿仍在,旺季坑口煤价强势;2、焦煤方面,6月钢价预计先强后弱,焦炭供给恢复缓慢价格延续强势,短期焦化厂利润较好下,优质焦煤价格有望继续跟涨;3、优质资源具备长期投资价值,龙头标的性价比仍存,后续缺口有望收敛,板块震荡为主;4、标的:陕西煤业、中国神华、山西焦化、潞安环能等。

    风险提示:

    1.宏观经济大幅下滑;

    2.供给大幅上升。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
洋河股份 买入 150.00 研报
绝味食品 持有 -- 研报
伊利股份 持有 -- 研报
中炬高新 持有 -- 研报
山西汾酒 持有 -- 研报
青岛啤酒 持有 -- 研报
贵州茅台 持有 -- 研报
白云山 持有 -- 研报
安琪酵母 持有 -- 研报
汤臣倍健 持有 -- 研报
好想你 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
洋河股份 4.43 6.10 研报
好想你 1.60 0.81 研报
西王食品 1.03 0.72 研报
张裕A 3.36 3.09 研报
白云山 0.41 0.48 研报
中炬高新 0.10 0.17 研报
绝味食品 0 0 研报
涪陵榨菜 0.46 0.75 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 40 买入 买入
当升科技 38 持有 买入
五粮液 37 持有 持有
金风科技 36 持有 买入
洋河股份 36 持有 买入
三一重工 34 持有 持有
华鲁恒升 34 持有 买入
万科A 34 买入 买入
烽火通信 32 持有 买入
先导智能 32 持有 持有
山西汾酒 31 持有 持有
伊利股份 31 持有 持有
中国国旅 31 持有 持有
太阳纸业 31 持有 持有
宋城演艺 31 持有 持有
扬农化工 30 持有 买入
杉杉股份 29 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 832 100 399
化工行业 647 60 248
汽车制造 616 36 282
生物制药 611 58 267
建筑建材 578 46 206
酿酒行业 541 17 214
机械行业 537 55 306
金融行业 484 27 211
房地产 451 33 283
酒店旅游 443 23 107
食品行业 443 30 130
商业百货 408 42 139
农林牧渔 390 30 124
电子器件 376 58 185
交通运输 365 34 200
煤炭行业 350 26 168
钢铁行业 304 26 101