建筑装饰行业18Q1基金持仓分析:整体持仓仍处历史低位,但环比小幅增加,基建、房建和园林获加仓

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:唐笑,岳恒宇 日期:2018-06-12

全行业对比:建筑行业2018Q1基金持仓仍处低位,但股票超配环比提升

    公募基金对建筑行业持仓仍处历史低位(即行业低配幅度较大),但股票超配环比自2017Q1之后首次增加。从行业持仓变动情况来看,2018Q1相比2017Q4建筑业基金持仓增加了3.17%,即提升了0.1个百分点,位列全部28个一级行业中仓位增加的第十三位。2018Q1申万一级行业股价区间涨跌幅的统计中,建筑行业跌幅达7.19%,下跌幅度位于全行业第4位。

    细分行业:2018Q1基建、房建、园林板块加仓,装饰、专业工程减仓

    二级细分行业里,2018Q1基建、房建和园林加仓,装饰和专业工程减仓。其中,基建、房建和园林行业重仓股占比分别增加0.1、0.07和0.04个百分点,在100个二级行业中排名分别为第24、第31和第41位,装饰和专业工程行业重仓股占比分别减少0.07和0.12个百分点,位于100个二级行业中排名的第83和第85位,整体来看变化不大。

    所有细分行业2018Q1均呈现下跌态势,跌幅分别为10.26%、9.39%、6.79%、3.03%、2.31%,18Q1基金二级行业重仓股加减仓方向与二级行业涨跌方向存在一定的偏差。在基金曾有持仓的个股中,PPP业务较多的龙元建设领涨房建板块,但涨幅仅12.91%;葛洲坝去年四季度业绩较好使悲观预期有所缓解,领涨基建板块,但涨幅仅6.95%;园林行业一季度的估值较低加之还不错的增速,使得之前悲观的预期差修复,整体有较好的相对收益,其中岭南股份公布了接近100%增长的18年经营计划,领涨园林板块,涨幅达24.07%。

    持有建筑股基金增加:中国建筑、东方园林、中国化学基金增加明显,金螳螂、铁汉生态减少较多

    主动和被动偏股型基金2018Q1持有的建筑装饰板块重仓股共40只,其中持有基金数增加的有19只,持有基金数减少的有13只。持有基金增长数量超过10只的有三只,为中国建筑、中国化学、东方园林;2只股票持有基金数减少超过10家:金螳螂、铁汉生态。中国中铁、中国中冶、蒙草生态、北方国际等经常上榜的基金重仓股在2018Q1榜单中并未出现。持股占比在上季度急剧下降的前十大重仓股,本季度多数都有所回升。

    建筑行业央企基金持股占比呈现下降趋势

    2018年Q1八大建筑央企的基金持股比例整体下降明显,这与PPP监管趋严、基建投资持续下滑、融资环境偏紧等因素有一定关系,从历史上来看,八大建筑央企持股比例在2017Q1出现峰值后呈现下滑趋势,葛洲坝前十大基金持股比例在2017Q1一度达到7.21%,持股集中度相对较高。

    Q2和Q4中八大建筑央企基金持股历史数据情况:从历史上看,八大建筑央企持股比例呈现下降趋势,近期已接近历史最低水平。

    投资建议:我们对建筑行业基金持仓比例进行了分析,2018Q1公募基金对建筑行业持仓仍处历史低位,但股票超配环比提升,也是自2017Q1之后再次增加;相较于2017Q4基金持仓,中国建筑、东方园林、中国化学获得较多增加;金螳螂、铁汉生态减仓较多。持续低位的持仓水平体现大家的悲观预期,但考虑到近日政治局会议继2015年后再次提出持续扩大内需,结合央行最近降低存款准备金率的政策,宽松货币紧信用的去杠杆思路愈发清晰,全社会固定资产投资增速可能会有一定边际改善的空间,行业上市公司业绩可能好于大家预期。因此,我们维持对行业的“强于大市”评级。

    风险提示:固定资产投资增速快速下滑、PPP监管持续趋严。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
旗滨集团 中性 -- 研报
扬农化工 持有 -- 研报
ST亚邦 持有 -- 研报
佩蒂股份 买入 55.20 研报
当升科技 持有 -- 研报
徐工机械 买入 4.90 研报
中航电测 中性 -- 研报
广州酒家 持有 30.00 研报
新钢股份 持有 -- 研报
民和股份 持有 14.80 研报
艾德生物 买入 61.50 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报
扬农化工 0.85 1.03 研报
ST亚邦 0 0 研报
佩蒂股份 0 0 研报
当升科技 0.25 0.07 研报
徐工机械 1.92 1.44 研报
中航电测 0.59 0.52 研报
广州酒家 0 0 研报
新钢股份 0.26 -0.28 研报
民和股份 1.27 0.38 研报
艾德生物 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 40 持有 买入
五粮液 37 持有 买入
当升科技 37 持有 持有
金风科技 36 持有 买入
先导智能 35 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
万科A 34 买入 买入
洋河股份 34 持有 持有
华鲁恒升 33 持有 买入
烽火通信 32 持有 买入
桐昆股份 32 持有 买入
山西汾酒 31 持有 持有
伊利股份 31 持有 买入
中国国旅 31 持有 买入
宋城演艺 31 持有 买入
扬农化工 30 持有 持有
太阳纸业 30 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 805 99 388
化工行业 611 59 242
生物制药 585 57 258
汽车制造 568 36 262
酿酒行业 533 17 209
建筑建材 522 46 187
机械行业 499 55 290
房地产 463 34 293
金融行业 447 27 195
酒店旅游 444 23 103
食品行业 435 29 126
商业百货 396 42 132
农林牧渔 378 30 124
电子器件 360 55 179
交通运输 355 34 195
煤炭行业 316 26 153
钢铁行业 291 26 94