食品饮料行业:市场避险情绪升温,板块防御属性凸显

类别:行业研究 机构:开源证券股份有限公司 研究员:张月彗 日期:2018-06-12

投资策略

    近期市场避险情绪相对升温,食品饮料板块的防御属性凸显,受到市场青睐。从基本面来看,消费升级依旧是未来推动食饮板块业绩增长的主要因素,但对于乳制品、大众品等子行业来说,一线城市由于人均收入相对较高,消费升级启动较早,升级空间相对饱和,我们更加看好三四线城市人均收入的提升带来的庞大的增量以及未来对县乡地区市场的下沉。白酒板块在茅五国窖拉动的空间下依次向下传导,次高端白酒及区域性龙头受益更加明显。啤酒整体迎来行业拐点,消费升级整体提速。未来投资主线主要有:(1)估值较低,业绩相对稳定,同时分红率和股息率高的龙头企业,(2)标的相对稀缺的细分行业龙头,(3)国企改革相关概念。板块方面,调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高,高端啤酒进口增长迅猛,消费升级大环境下对高品质国产啤酒的要求上升,给于啤酒行业产品升级的机会,可从中寻找优质标的。我们18年的投资组合推荐泸州老窖(000568)、安琪酵母(600298)、海天味业(603288)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)、西王食品(000639)、山西汾酒(600809)、重庆啤酒(600132),建议关注桃李面包的表现。

    风险提示:宏观经济下行,食品安全问题,政策风险

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上汽集团 40 持有 中性
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五粮液 37 持有 持有
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洋河股份 36 持有 买入
三一重工 34 持有 持有
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万科A 34 买入 中性
先导智能 32 持有 持有
山西汾酒 31 持有 持有
伊利股份 31 持有 持有
中国国旅 31 持有 买入
太阳纸业 31 持有 持有
宋城演艺 30 持有 持有
扬农化工 29 持有 买入
杉杉股份 29 持有 持有
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电子信息 686 94 338
化工行业 545 60 188
生物制药 529 58 246
建筑建材 511 45 166
汽车制造 495 35 227
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金融行业 436 27 193
机械行业 432 54 241
房地产 419 30 260
酒店旅游 401 23 84
食品行业 392 30 105
农林牧渔 369 30 112
商业百货 364 42 130
煤炭行业 338 27 163
电子器件 317 54 145
交通运输 296 31 159
钢铁行业 245 26 81