家用电器行业:618首周线上空调表现靓丽,关注竞争格局变化

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:吴东炬,杨宝龙 日期:2018-06-12

618首周线上空调表现靓丽,优选白电龙头与二线品种

    基于规模目标的诉求,今年格力等白电龙头进一步加大了电商渠道的投入力度,电商或将成为龙头企业提升市场份额的重要手段,而618将是一个重要观测点,618首周线上空调销售34.4亿元,同比增长21.2%,在去年高基数下仍实现较高增长,竞争格局的变化则有待进一步观察。此外,随着产品结构升级,线上空调品质路线凸显,均价同比增幅明显高于线下。除空调外,小家电亦销售火爆,全品类首周零售额同比增长48.8%,产品均价均有较大幅度提升,消费升级趋势下环境家居小家电表现瞩目。

    重点推荐高端化成效显著、冰洗均价与市占率持续双提升的青岛海尔;此外,从成长逻辑出发,建议重点关注充分受益消费升级、渗透率和行业整合空间大的家用中央空调、吸尘器等细分子行业,推荐家用中央空调业务持续增长、主业盈利将有改善同时具备估值优势的海信科龙; 以业绩为主线:(1)增持业绩稳健增长的龙头白马:青岛海尔、格力电器、美的集团、小天鹅A、苏泊尔、老板电器;(2)增持有安全边际的成长型细分龙头:海信科龙、莱克电气。

    上周家电板块上涨2.98%

    上周申万家电指数上涨2.98%,表现居申万一级行业第1位,跑赢沪深300指数2.74pct。其中二级子行业白电、视听器材、小家电分别+3.2%、+1.1%、-1.0%。

    上周家电板块陆股通净流入37.72亿元

    上周陆股通合计净流入37.72亿元,其中美的集团(+18.70亿)、格力电器(+17.26亿)、青岛海尔(+1.31亿)净流入居前;苏泊尔(-0.35亿)、海信科龙(-0.08亿)、华帝股份(-0.05亿)净流出居前。

    风险提示:原材料继续上涨,地产大幅下滑,人民币汇率大幅升值。

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