农林牧渔行业:鸡苗价格继续下跌,猪价弱势震荡不变

动保行业直接受益 于养殖规模化提速。受新环保法影响,2016 年起我生猪养殖规模化程度快速提升。2016 年年出栏50000 头以上规模养殖数量同比增长20%。预计2020 年,5 家上市公司生猪出栏总量将达到7400 万头,占全国出栏总量的10.6%,与2016 年相比增长4700 万头,增176%。养殖规模化程度提升一方面有利于带动市场苗替代招采苗,另方面提高了非强制面疫苗的市场渗透率。养殖规模化程度提升将直接好疫苗生产企业。

    毛鸡、毛鸭价格反弹,鸡苗价格继续下跌。第15 周(4 月9 日-4 月日)山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价2.52 元/羽,与上周相比环比下6.79%,同比上涨86.42%。河南南阳地区鸭苗周均价2.7 元/羽,与上持平,同比上涨187.23%。毛鸭周均价3.36 元/斤,周环比上涨1.72%, 同比上涨19.88%。预计2018 年鸡苗均价有望维持在2.5 元/羽。春节清明、中秋节是需求旺季,清明节后禽产品价格将逐渐回落。推荐关益生股份、民和股份、圣农发展。

    维持猪价底部弱势震荡的判断不变。根据搜猪网数据,4 月13 日全国生猪出栏平均价为10.22 元/公斤,较4 月6 日小幅上涨0.13 元/公斤, 涨幅1.29%,年初(1 月2 日14.85 元/公斤)至今下跌4.63 元/公斤, 跌幅31.18%。本周猪价仍没有走出底部小幅震荡的弱势格局,整体来看,符合我们对4 月中之前的预期,即猪价4 月中旬猪价仍会处于震荡小幅反弹或者调整的态势,对于反弹初期的速度和幅度不宜抱过高的期望,因为在需求远未出现好转的背景下,市场上生猪供大于求的格局不会很快转变,我们预计猪价大幅反弹很难在上半年出现,全年规模化养殖户平均盈利为正,母猪淘汰的现象在小规模养殖户和部分成本控制较差的规模养殖户之间存在,但广泛淘汰母猪不会发生,本轮猪周期最差的行情还未出现,养殖业且行且珍惜。从历年年内猪价波动规律来看,春节后至4 月份之前猪价大多呈连续下跌的走势,4 月份我们一般能看到年内的最低点或者年内的底部区间,因此,本周和下周的猪价可能企稳并底部震荡,但立刻展开绝地反弹的可能性不大。