苏交科:事业伙伴计划落地,环境监测业务值得期待

事业伙伴计划拟定20%的业绩增速下限。公司于2017年8月公告事业伙伴计划(预案),事业伙伴群体是深度参与公司经营管理的核心骨干,考核标准为当年度归属净利润(扣除非经常性损益前后孰低者)较上年增长超过20%,出资方案为事业伙伴以自有资金出资,公司按1:1的比例相应提取基于年度业绩的事业伙伴计划专项基金,共同认购资管计划份额,公司提取的专项基金不超过当年公司归属净利润的8%。

    长期激励瓜熟蒂落,公司治理迈上新台阶。公司事业伙伴计划(第2期员工持股计划)于2018年4月通过董事会,5月通过股东大会,目前已完成认购协议的签署、员工认购资金及公司配资缴款等工作;本次参与认购事业伙伴计划的员工共87人,实缴认购款项2633万元,公司按1:1比例缴纳的计划专项基金2633万元,缴款共计5267万元,将通过二级市场购买(包括但不限于大宗交易、竞价交易)等方式购买公司股票。我们认为,事业伙伴计划落地,将有力推动核心骨干在企业经营管理中的参与深度与广度,极大激发员工工作潜力和热情。

    稳步推进可转债发行,助力环境监测业务发展。公司拟发行4.51亿元可转债以投资环境检测运营中心建设项目、区域中心建设项目及ERP一体化平台建设项目。公司当前环境监测业务主要集中在南京区域,2016年公司收购美国最大环境检测公司TestAmerica后,有望借鉴TA已积累的技术和经验,增强在环境检测领域的核心竞争力,大力拓展国内各区域水、空气、固废等全方位环境监测业务,打造环境检测行业领先品牌。

    我们预计公司2018-2020年EPS为0.73、0.92、1.13元,对应2018/6/6股价PE为12.53倍、10.01倍、8.16倍,公司当前PE(TTM)估值已接近上市以来底部,有一定安全边际,维持“买入”评级。