万润股份:横跨显示+环保+大健康三大领域,优质客户体系助力公司发展

类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:杨伟 日期:2018-06-08

液晶材料龙头,沸石持续放量,业绩继续快速增长。公司从液晶单体、中间体起家,以有机合成纯化技术为核心,通过内生外延等方式,不断拓宽业务范围,目前已经打造成为以显示材料(液晶+OLED)、环保材料(沸石+模板剂)和医药材料(MP等)为主的复合型平台公司。

    优质客户结构助力公司发展。公司产品质地优异,客户结构优良。

    公司液晶材料核心客户是全球最大的液晶单体供应商默克;沸石材料主要客户是庄信万丰;OLED材料已经进入全球80%以上的OLED厂商。

    公司下游主要为国际知名企业,公司业绩有望跟随下游企业快速发展。

    沸石业务处于快速增长期。公司沸石业务持续放量,从850吨/年增长到目前产能3350吨/年,目前处于满产满销的状态。公司仍有2500吨/年产能处于建设期,预计于2019年初投产。公司沸石销量持续增加。未来随着国六标准的推出,公司有望打开新的成长空间。

    OLED有望打开成长空间。OLED有望在小尺寸率先打开市场,国内外下游厂商纷纷投资建厂,公司OLED业务持续发展,营收持续快速增长,未来有望实现从量变到质变。公司是国内OLED材料领先企业,目前进入了全球80%厂商的认证体系,全资子公司九目化学引进战略投资者事宜预计今年落地,有助于公司完善在OLED产业链的布局。

    MP经营状况大幅提升。公司2016年3月完成对MP公司的收购,涉足大健康板块。2017年MP收益2757万元,与2016年的39万元相比有了大幅改善,后续有望持续发力。

    维持“买入”投资评级。预计公司2018-2020年归母净利润为4.39亿、5.73亿和6.93亿元,EPS为0.48元、0.63元和0.76元,对应PE分别为18、14和11倍。维持“买入”评级。

    风险提示:项目建设不达预期、主营产品价格下降、市场开拓不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002643 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
金禾实业 持有 -- 研报
老百姓 持有 -- 研报
安图生物 持有 -- 研报
大参林 持有 -- 研报
通化东宝 持有 -- 研报
华海药业 持有 -- 研报
片仔癀 持有 -- 研报
恒瑞医药 持有 -- 研报
艾德生物 持有 -- 研报
智飞生物 持有 -- 研报
爱尔眼科 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
华域汽车 1.13 1.18 研报
宁波高发 0 0 研报
江淮汽车 0.84 0.42 研报
继峰股份 0 0 研报
小康股份 0 0 研报
星宇股份 0.72 0.78 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
拓普集团 0 0 研报
比亚迪 0.49 0.33 研报
均胜电子 0.42 0.52 研报
上汽集团 1.83 1.86 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 40 持有 持有
当升科技 38 持有 中性
五粮液 37 持有 买入
金风科技 36 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
万科A 34 买入 持有
洋河股份 34 持有 持有
华鲁恒升 33 持有 买入
烽火通信 32 持有 买入
先导智能 32 持有 买入
山西汾酒 31 持有 持有
伊利股份 31 持有 持有
中国国旅 31 持有 买入
宋城演艺 31 持有 买入
扬农化工 30 持有 持有
太阳纸业 30 持有 持有
杉杉股份 29 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 854 101 406
化工行业 628 59 245
生物制药 601 57 264
汽车制造 590 36 277
酿酒行业 541 17 211
建筑建材 533 46 194
机械行业 520 56 304
金融行业 472 27 209
房地产 465 34 294
酒店旅游 448 23 107
食品行业 448 30 130
商业百货 408 42 139
农林牧渔 392 30 126
交通运输 374 34 207
电子器件 373 57 188
煤炭行业 339 26 163
钢铁行业 293 26 96