煤炭开采行业周报:动力煤基本面持续向好,环保限产利好焦炭

1.动力煤:(1)沿海6大发电集团日耗煤量继续维持在75万吨以上,行业基本面仍然向好。港口库存量、电厂库存量均出现周环比分别下跌6.1%和小幅上涨1.3%。5月六大电厂日耗煤日均72.2万吨,与去年7月旺季日耗量相同,煤炭需求淡季不淡趋势明显。即将进入动力煤消费旺季,预计下游电厂日耗煤量将在当前淡季高日耗基础上进一步提升。日耗煤的继续提升以及港口、终端库存的去化表明行业基本面仍然向好,本周动力煤期货周环比上涨7.36%至636.20元/吨。(2)建议继续关注煤炭价格调控措施。港口市场煤价受此前发改委控煤价表态影响,短期出现小幅回调,后续发改委对于煤炭价格的调控措施仍有待观察。

    2.环保限产趋严叠加库存下降,焦炭价格有望继续上行。(1)焦炭方面,焦化行业环保压力逐渐增强,近日中央环保“回头看”深入多个地区进行环保督查,环保限产趋严。根据Mysteel讯息,内蒙地区焦企普遍限产40-50%。环保限产引致焦炭供给收缩,100-200万吨和100万吨以下焦化企业开工率分别下行1.92%和4.62%。目前钢厂仍具有一定焦炭采购意愿,终端钢厂焦炭库存周环比继续下跌7.05万吨/-1.7%;平均可用天数为12.25天,周环比下跌0.21天;终端库存持续下降传导至港口,北方三港库存周环比下跌23万吨/-9.6%,在需求向好和库存下行的推动下,焦炭价格有望继续上行,且上行幅度有望超出市场预期。

    投资建议:维持行业看多观点不变。建议重点关注动力煤龙头陕西煤业、兖州煤业;建议关注受益焦化环保的焦炭标的山西焦化、陕西黑猫。