国防军工行业:重大工程稳步推进,坚定看好航天产业

4月19日,中国国家国防科技工业局、国家航天局举行2018年“中国航天日”新闻发布会,航天局新闻发言人李国平会上称,探月工程嫦娥四号、五号按计划稳步推进,高分辨率对地观测卫星高分五号、六号研制顺利,将于年内实施发射。我们认为,此次会议透露了两点利好航天板块的重要内容:一是航天产业高速、开阔的发展态势:中国目前在轨卫星超过200颗,空间信息正加快与大数据、云计算、物联网等高技术融合,卫星应用及战略性新兴产业规模年均增长率超过20%,已成为服务经济社会发展的重要手段。二是航天产业明确、持续的的发展时间表:第一步,2020年左右实现重点突破,加速迈向航天强国;第二步,2030年左右实现整体跃升,跻身航天强国之列;第三步,2050年之前实现超越引领,全面建成航天强国。

    注意到最近有关长征五号的两个重要事件:一是新华社4月16日消息,长征五号遥二火箭飞行失利故障原因近日基本查明,正在开展遥三火箭研制生产,计划于2018年底择机发射,后续长征五号遥四火箭将实施探月工程三期嫦娥五号探测器发射任务;二是新华社3月5日消息,我国载人航天工程第三步任务——空间站工程已全面展开,为空间站任务改进研制的长征五号B运载火箭将于3月转入试样阶段,按计划将于明年6月前后首飞,我们认为,火箭故障的排除和航天器发射计划的推进有着直接的因果关系。此外,继酒泉、太原、西昌后,我国2014年竣工的第四个航天发射基地——海南文昌航天发射场,已建成并投入使用长征七号和长征五号火箭2个发射工位,也有力支撑了目前还偏少但未来有望增加的地球同步轨道卫星、大质量极轨卫星、大吨位空间站和深空探测卫星等航天器的发射任务。我们认为,去年7月2日长征五号遥二火箭失利对航天相关企业的阶段影响已经过去,航天科技集团“到2020年每年发射30次左右”的发射规划、新航天发射场的增量“产能”,均为航天产业高增速、高确定性发展奠定基础。

    在近期美国发动“贸易战”以及对我国中兴通讯公司采取出口管制措施的大背景下,我们认为,在国际经济博弈的大环境下,航天军工作为受国际贸易限制变化影响最少的产业之一,其投资价值更加凸显。中国航天正以“三四五六”为代表的一系列重大任务——数量创历史新高的18颗北斗三号卫星、首次月球背面软着陆的嫦娥四号探测器、“王者归来”的长征五号运载火箭,以及首次采用对月定标技术的高分六号光学遥感卫星——进入“超级2018”。今年,航天发射创历史新高(达35次),同比增长约翻番,我们坚定看好“高增速与高确定性”、“火箭失利带来补偿增长”、“贸易战”下自主价值凸显等多重利好叠加的航天产业。

    投资建议与投资标的

    建议关注航天电器(002025,买入)、航天电子(600879,增持)、中国卫星(600118,增持)等航天系国家队,以及振芯科技(300101,买入)、华力创通(300045,未评级)、海格通信(002465,未评级)等卫星产业标的。

    风险提示

    航天发射再次失利;国企改革不及预期。