原油行业周报第47期:美英法空袭叙利亚,有望继续推升油价

受地缘政治及OECD库存减少等因素影响,原油价格一路上行

    受地缘政治及OECD库存减少等因素影响,本周油价一路上行,布伦特和WIT原油期货价格分别收于72.58美元/桶和67.39美元/桶。美元指数交投于89.81。中国原油期货SC1809价格一路上行,收于426.1元/桶。

    美国石油钻井机数增加7台,商业原油库存增加330.6万桶

    美国石油活跃钻井数较上周增加7座至815座,油气钻机总数增加5台至1008台。美国原油及石油制品总库存增加596.8万桶至18.57亿桶,美国商业原油库存增加330.6万桶至4.29亿桶。

    3月OPEC产量下降,较上月减少20.14万桶/日至3195.8万桶/日

    3月OPEC减产执行情况良好,原油产量为3195.8万桶/日,较上月减少20.14万桶/日。沙特产量为993.4万桶/日,较上月减少了4.69万桶/日;利比亚产量为96.8万桶/日,较上月减少3.72万桶/日。

    石脑油裂解、PDH、MTO价差均扩大

    相比上周,石脑油、乙烯、丙烯、丙烷、丁二烯价格下降,纯苯价格上升;石脑油裂解、PDH、MTO价差扩大。

    三国空袭叙利亚,关注叙利亚局势、伊朗核协议和OPEC年中会议进展本周,叙利亚事件持续发酵,中东地区地缘政治风险全面升级,推动原油价格持续走高。北京时间14日9点,美国总统特朗普下令对叙利亚化学武器相关设施进行精确打击。考虑到叙利亚与俄罗斯、伊朗等世界石油供给大国关系密切,此次美国等对叙利亚的打击行动对原油供给产生严重威胁,预计将造成市场对原油断供的恐慌情绪高涨,从而短期内大幅推高原油价格。除了叙利亚事件,伊朗核协议和OPEC年中会议,也会对原油市场产生重大影响。特朗普将5月12日定为修改伊核协议的最后期限,并扬言如果届时没有令他满意的修改方案,美国将退出伊核协议。伊朗是全球原油重要的生产国和出口国,今年3月份产量在380万桶/天,原油出口量在220万桶/天。如果伊朗核协议被作废,伊朗的原油再次被禁止出口,其原油出口量将回到2012下半年-2015年被制裁时候的水平,全球原油供应量将下降100万桶/天左右。这将对原油市场形成实质性的冲击。另据IEA月报显示,2月经合组织商业原油库存跌2600万桶至28.41亿桶,较五年均值水平高3000万桶,预计经合组织原油库存可能在5月份达到5年均值,原油市场有望实现供需平衡。需求方面,中国3月原油进口3910万吨,环比增幅达到21.2%,第一季度原油进口同比上涨7%至1.12亿吨,缓解了市场早前对中国原油需求下降的担忧。后续建议重点关注中东局势及OPEC年中会议对2019年减产策略的讨论结果。

    投资建议:鉴于二季度原油市场的诸多不确定性,我们建议关注中国石油、中国石化和新奥股份;还有“中国化工崛起组合”-恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。

    风险提示:原油价格波动,地缘政治风险扩大,美国产量增速过快。