商业贸易行业深度研究报告:从欧莱雅看化妆品行业,研发+并购,化妆品帝国欧莱雅的壮大之路

2017年化妆品行业稳定增长,欧莱雅独占鳌头2017年全球化妆品市场规模约4114亿欧元,我国化妆品行业市场规模达3616亿元人民币,全球份额约10%。按营业收入来看,2017年全球市场上前五大化妆品集团市场占比达19.96%,其中欧莱雅营收260.24亿欧元,市占比6.33%,稳居第一,排在其后分别为联合利华、宝洁、雅诗兰黛、资生堂。

    国际化妆品集团多以生产型起家纵观各化妆品集团发家史,欧莱雅以推出首款爆品染发剂为起点,以研发生产为基础,辅以创新的营销手段使其产品在初期得到快速推广;宝洁起初生产肥皂与蜡烛,上世纪80年代通过大量收购进入化妆品行业;雅诗兰黛以四款产品起家,牢牢把握高端渠道,成功打入高端化妆品市场;资生堂以销售药品起家,后大力转型,发布多款经典产品,成为日本化妆品行业的先驱;韩国爱茉莉太平洋集团则从生产护肤品做起,随着数款产品的畅销与对国际市场的开拓逐步成长为亚洲化妆品市场的佼佼者之一。

    研发创新与外延并购,欧莱雅帝国的两大基石欧莱雅发展初期通过研发不断推出引领社会潮流的美发、洗护发产品,并通过营销扩大公司影响力;接着进入国际化阶段,通过研发不断延伸美发、洗护发产品线与细分市场,并开始通过并购打开护肤品、香水与美妆产品市场,同时布局国际市场;随后是收购与快速扩张阶段,一方面投入研发使公司在抗衰老与防脱发等技术实现领先,另一方面通过大量收购对各产品线进行了深层次的完善与补充;近年来欧莱雅进入稳定增长阶段,研发出口服化妆品等新式化妆品,并通过不断并购满足全世界各地人群对于化妆品的新兴需求。研发与并购是欧莱雅发展始终的主题,也是一个化妆品公司发展为集团,业绩持久增长的要义。

    品牌+渠道+国际化,构筑欧莱雅化妆品帝国欧莱雅旗下子品牌达34个,全线涵盖护肤、彩妆、药妆、美发、香水、美容仪器等领域,业务范围覆盖全球150个国家,同时具有强大的品牌效应,议价能力强,毛利率、净利率均处于行业前列。在化妆品行业极其分散、个性化需求纷繁且不断发生变革的今天,欧莱雅通过品牌+渠道+国际化布局,构筑了强大的化妆品帝国,2017年欧莱雅在全球化妆品市场份额超过6%,西欧化妆品市场份额占比达到20.3%,在北美也达到了13.6%。

    风险提示:宏观经济下行,行业竞争加剧,经营不及预期风险。