有色金属行业周报:有色板块短期谨慎,相对看好镍锡机会周报

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    本周有色金属板块继续回调,回落幅度大于上证指数。原油价格持续上涨,但通胀预期受到美国加息预期的压制,美国实际利率的上移,也暗示着全球货币环境的实际趋紧。货币趋紧的前景和4月中旬以来美元的大幅反弹,是有色市场的外界环境压力。产业本身而言,市场对于高库存问题仍存疑虑,从季节性来看,当前已经进入消费旺季尾端,下游市场难以短期消化中游库存。

    主要细分行业方面,较为看好锡锑子行业,海关总署周二公布的数据显示,中国4月锡矿砂及精矿进口较去年同期减少50.78%。缅甸本身储量有限,可采年限只有3.3年,加之品位下滑严重,表层4%以上品味的富矿已经接近枯竭,目前开始向地下开采,导致成本快速提升。此外我们关注新能源上游的镍行业,由于产业格局变化,镍市场进入持续四到五年的短缺,价格重心将持续上移。从长期的角度,铜市场仍然趋向乐观,但仍需要更为清晰的边际消费增量信号。