有色金属行业:有色板块短期谨慎,相对看好镍锡机会周报

最新观点更新本周有色金属板块继续回调,回落幅度大于上证指数。原油价格持续上涨,但通胀预期受到美国加息预期的压制,美国实际利率的上移,也暗示着全球货币环境的实际趋紧。货币趋紧的前景和4月中旬以来美元的大幅反弹,是有色市场的外界环境压力。产业本身而言,市场对于高库存问题仍存疑虑,从季节性来看,当前已经进入消费旺季尾端,下游市场难以短期消化中游库存。

    主要细分行业方面,较为看好锡锑子行业,海关总署周二公布的数据显示,中国4月锡矿砂及精矿进口较去年同期减少50.78%。缅甸本身储量有限,可采年限只有3.3年,加之品位下滑严重,表层4%以上品味的富矿已经接近枯竭,目前开始向地下开采,导致成本快速提升。此外我们关注新能源上游的镍行业,由于产业格局变化,镍市场进入持续四到五年的短缺,价格重心将持续上移。从长期的角度,铜市场仍然趋向乐观,但仍需要更为清晰的边际消费增量信号。

    上周回顾申万行业指数显示,本周有色金属指数下跌2.92%,跑输上证综指的平均跌幅(1.63%);有色子行业普跌,仅锡锑、稀土永磁、稀有金属(Ⅲ)取得上涨,涨幅分别为1.52%、0.57%和0.34%;铝、锂电池、黄金、铜、铅锌和镍钴跌幅分别为-0.36%、-0.43%、-0.69%、-0.82%、-1.4%和-8.04%。。

    欧元区5月制造业PMI 为56.8,预期为57.9,前值58.1,为18个月以来新低,预示欧元区经济疲软势态料漫延至于季度,这或加大欧洲央行退出宽松政策压力。上周EIA 原油库存增加577.8万桶,预期为减少156.7万桶。汽油库存增加188.3万桶,预期为减少138.8万桶。精炼油库存减少95.1万桶,预期为减少133.5万桶。

    中国方面,国务院关税税则委员会发布公告称,自2018年7月1日起,将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%,将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。据尼尔森发布报告显示,第一季度中国消费者信心指数创10年来新高,达115点,较上季度增长1个点。

    本周重点关注:

    海亮股份、格林美、恒顺众昇上周行业要闻:

    1)中国4月废铝进口量同比降23.1%;2)IAI:4月全球原铝产量降至525.6万吨;3)印度最大铜冶炼厂之一停产超50天,推高印度铜价。

    风险提示:下游需求不及预期。