华宇软件重大事项点评:拟非公开发行股票募资10.55亿,法律AI等板块有望加速发展

5.4亿投资法律AI平台建设,迎接智能大时代。人工智能大势所趋,国家相继出台一系列政策支持我国人工智能的发展,推动人工智能行业步入新阶段。法律服务等领域是人工智能落地的重要场景,公司作为法律科技领域龙头公司,在人工智能领域已有深厚积累。此次投资5.4亿建设AI平台,有望打造新一代法律AI平台产品,客户群体有望从法院、检察院、司法行政、纪检监察、政法委等法律机关扩展至企业和个人层面,同时有望为子公司提供AI能力复用,在市场监管、教育等行业形成协同效应,看好公司在“人工智能+法律服务”领域的持续拓展。

    1.5亿投资自主可控项目,把握自主可控发展机遇。全球频现重大安全事件,如“斯诺登”事件、“RSA后门”,信息安全和自主可控刻不容缓。国家层面也先后出台相关的政策,把自主、创新提升到国家安全层面,习近平总书记亦强调加快推进国产安全可靠替代计划,构建安全可控的信息技术体系。公司在党政办公等领域已经积累丰富的技术和行业经验,此次投资1.5亿元建设费用有望进一步完善产品体系和服务能力,增强在自主可控领域的实力,把握行业发展机遇。

    0.49亿投资智慧监管平台,夯实市场监管领域实力。18年4月份,国家市场监督管理总局正式挂牌,新的市场监管机构改革之后,急需构建一体化、智能化的市场监管信息化应用平台,从而带来新的信息化建设需求。同时,智慧市场监管平台是公司在大市场监管市场的重要布局,此次拟投资4900万元建设智慧监管平台,有望充分把握行业发展机遇。

    3.16亿补充流动资金,进一步满足营运需求。公司主营业务快速发展,2017年公司资产总额51.31亿元,较2015年初资产总额增长186.84%。随着法律科技、教育、自主可控等业务发展,公司的资产、业务、机构和人员规模等持续扩张,对于营运资金的需求持续增加。此次非公开发行拟使用3.16亿元补充流动资金,有望进一步满足日常营运需求,优化资本结构,降低财务风险,从而促进各项业务快速健康发展。

    投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为5.07/6.63/8.44亿元,不考虑此次非公开发行股票摊薄,我们预计2018-2020年估值分别为26/20/16倍,维持“强推”评级。

    风险提示:华宇元典业务进展低于预期;订单增速下滑风险;业务整合风险;非公开发行进展不及预期。