钢铁行业:高炉开工率连续10周回升,中板和螺纹价差创8年新高

投资建议

    短期关注:(1)本周钢价下跌0.96%,焦炭价格则显著上涨,我们模拟测算的长、短流程螺纹利润均有显著回落;(2)本周全国163家钢厂高炉开工率为71.96%,自3月中旬以来连续十周上涨了近10个百分点,距去年同期仍低3.2个百分点。(3)热轧和三级螺纹钢的价差至410元/吨,接近年内最高点;中厚板和三级螺纹钢的价差至590元/吨,创近8年以来的最高点。

    板块观点:我们在2018年初的年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中明确指出,钢铁供给将会有一定的弹性,而需求总体基本保持平稳,行业利润全年可能趋稳或者小幅下降,钢铁板块难以出现大的机会或风险。

    股票关注:6月关注股票:宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、南钢股份、华菱钢铁。光大钢铁5月关注股票本周平均涨幅-3.44%,跑赢钢铁板块0.68个百分点。

    风险提示:闲置高炉产能以及短流程钢厂复产,需求差于预期、公司经营不善风险等。