首旅酒店点评报告:紧跟行业结构变化,大力发展中高端业务

类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:陶伊雪 日期:2018-05-28

事件:

    5月18日,公司在“2018北京辖区上市公司投资者集体接待日”活动上表示:未来公司仍将以住宿为核心,充分利用自身品牌、规模、资源、平台、技术和会员优势,继续加大资源整合力度,抓住市场机会,强化竞争意识,持续提升公司的经营效率和效益;抓住酒店业的结构变化,重点发展中端,发展特许,进一步夯实公司的规模和市场地位;抓住消费升级,改造优化产品,不断满足消费者日益变化的体验需求;抓住业务本质,坚持中国服务,重点关注对客户服务形式以及内容的优化和重建;抓住技术进步与创新工具,逐步打造“酒店+”的产业链和生态圈。

    点评:

    大力发展中高端业务。我们在《20180502首旅酒店(600258):成本费用率如期下降,注重中高端品牌发展》和《20180509首旅酒店(600258):费用率如期下降,利润总额大幅上升》中都提到未来公司将大力发展中高端业务,这也符合公司在活动上提出的未来发展方向。

    公司一季度新开业酒店84家,其中直营酒店3家,特许加盟酒店81家,新开业酒店加盟占比高达96%。新开业的84家酒店中,中高端酒店数量与经济型酒店数量的比值接近1:1,然而在公司现有存量酒店中,该比值约为1:6,中高端酒店占比不断增加。

    截至2018年3月31日,公司已经开业的酒店合计为3,733家,已开业的酒店客房总数为383,,545间,以房间数来算加盟比例达到70.61%。截至3月31日,公司已签约未开业和正在签约店的酒店数量为545家。

    盈利预测与投资评级:受益于酒店行业进入上行周期,RevPAR的上涨将持续带动公司运营利润率的增长。公司完成大规模收购,对内部资源的整合将降低公司成本费用率,公司盈利能力将显著提升并逐步释放,我们预测公司18/19/20年将实现营业收入99/123/131亿元,实现归母净利润9/17/21亿元,按照最新的股本计算,对应EPS0.96/1.69/2.10元/股,维持公司“买入”评级。

    风险因素:宏观经济周期性波动与行业增速不达预期的风险(包括政策性风险)、通货膨胀风险、行业竞争风险、加盟店风险、汇率风险,以及不可抗力因素。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600258 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
晨光文具 持有 -- 研报
好太太 持有 -- 研报
曲美家居 持有 -- 研报
顾家家居 持有 -- 研报
志邦家居 持有 -- 研报
喜临门 持有 -- 研报
山鹰纸业 持有 -- 研报
美克家居 持有 -- 研报
乐歌股份 持有 -- 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
裕同科技 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中直股份 0.38 0.37 研报
中航飞机 0.14 0.10 研报
中航电测 0.59 0.52 研报
中航电子 0.46 0.37 研报
中航机电 0.51 0.50 研报
中航沈飞 0.54 0 研报
中航资本 0 0.38 研报
华电国际 0.02 0.17 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中国国旅 41 持有 持有
上汽集团 37 持有 买入
烽火通信 36 持有 持有
先导智能 36 持有 中性
贵州茅台 35 持有 买入
中炬高新 34 持有 买入
万科A 34 买入 持有
中国国旅 32 持有 持有
光迅科技 32 持有 买入
一心堂 32 持有 持有
三一重工 31 持有 中性
通威股份 31 持有 持有
宋城演艺 31 持有 持有
先导智能 30 持有 中性
锦江股份 30 持有 持有
北方华创 30 持有 中性
烽火通信 29 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 973 99 419
机械行业 553 54 217
生物制药 542 68 285
建筑建材 515 47 222
汽车制造 496 43 198
化工行业 492 55 203
金融行业 442 27 173
电子器件 440 56 219
酒店旅游 404 22 147
食品行业 402 30 169
房地产 397 31 194
酿酒行业 379 18 181
交通运输 354 33 191
商业百货 315 35 129
服装鞋类 307 21 148
农林牧渔 277 30 70
电力行业 268 36 98