新时代传媒行业周报:传媒板块估值持续回调,关注知识产权版块龙头公司

核心观点及投资建议:

    上周(5月21日-5月25日),传媒行业指数(SW)下跌1.52%,同期沪深300下跌2.22%,创业板指下跌1.75%,上证综指下跌1.63%。传媒指数相较创业板指少跌0.23%。各传媒子版块中,平面媒体下跌0.05%,广播电视下跌0.22%,互联网下跌1.93%、电影动画下跌0.27%,整合营销下跌2.17%。

    电影方面,《复仇者联盟3:无限战争》上映16天,累计票房20.58亿夺得榜首;《超时空同居》上映9天,累计票房4.15亿夺下亚军;紧随其后的是上映2天的美国动作片《游侠索罗:星球大战外传》。游戏方面,网易新游《第五人格》超越吃鸡游戏居下载排行首位,《王者荣耀》保持收入榜首地位。电视综艺方面,精品剧持续推出,《温暖的弦》《归去来》等排名领先,《奔跑吧》领跑综艺节目。

    本周A股市场周线收跌,成交量相比上周有所放大,传媒板块整体跟跌,受益于对知识产权保护力度加大的政策预期,知识产权概念股票持续受关注,同时传媒板块优质公司的估值整体上仍然处于较低水平。我们认为行业头部和平台公司因市场集中度提升带来业绩持续增长,具备长期投资价值。目前行业整体动态市盈率仍然处于较低水平,随着行业回暖和龙头公司业绩稳健增长,传媒行业估值有较大向上空间。投资组合:视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份;重点关注:快乐购、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰。

    重点公告:

    【深圳惠程】公司拟发行股份及支付现金购买爱酷游64.96%股权; 【祥源文化】公司及相关当事人收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书; 【*ST龙力】1)公司新增诉讼23件;2)终止此次重大资产重组事项; 【中文传媒】拟与关联方共同设立创业投资基金,出资比例为40%; 【吴通控股】拟认购嗨皮网络非公开发行383.29万股股份; 【麦达数字】使用自有资金增资参股麦盟科技,增资后持有30%股权; 【昆仑万维】拟出售Qudian Inc.股票; 【风语筑】拟以自有资金2,000万元投资洪泰酷娱基金; 【安妮股份】与首届全国智能体育运动会组织委员会以及华运智体签署战略协议。

    行业新闻及产业动态: 1. 政策:中宣部常务副部长王晓晖兼任国家电影局局长; 2. 2018中国短视频用户规模超3亿,火爆更须规范; 3. 出海正成为大量游戏企业“另一条腿”,大厂加入将有何巨变?

    风险提示:传媒细分行业估值波动风险、传媒行业政策风险。