钢铁行业周报:超低排放改造启动加大环保高压态势,社会库存持续去化,预计短期钢价以稳为主

超低排放改造启动,下游需求回升,库存去化持续,预计短期钢价以稳为主

    需求端,2018年1-3月,房地产开发投资完成额累计同比增长10.04%,增速较2017年1-12月上升3.40个百分点,低库存、高土地购置面积以及回升的新开工面积预示房地产投资将稳步上升;4月制造业PMI为53.1%,与上月持平,生产指数位于荣枯线上方;新订单指数微幅下降,但仍高于荣枯点,表明制造业市场需求继续保持增长。供给端,3月我国粗钢产量为7398.00万吨,同比上升4.50%;钢材产量为8976.50万吨,同比上升4.20%。5月10日,河南省印发《关于征求2018年大气污染防治攻坚四大作战计划意见建议的通知》,提出10月底前实施钢铁等行业试点企业超低排放改造。环保限产不仅局限于高炉,对污染更大的烧结环节加大了限制力度,限制烧结直接减少了铁矿消耗。虽然部分钢材会通过添加废钢来提高粗钢产量,但是由于受到添加比例限制,预计粗钢边际增量有限。库存方面,截至2018年5月11日,钢材社会库存为1271.39万吨,环比下降5.82%,同比上升8.63%。综合来看,环保高压持续,下游需求回升,社会库存去化持续,预计下周钢价以稳为主。建议重点关注方大特钢、南钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份。

    原料:原料市场以跌为主

    本周国内铁精粉均价548.4元/吨,较上次统计持平;本周青岛港进口矿均价468.5元/吨,较上次统计上涨1.41%;本周港口铁矿石库存1.59亿吨,较上次统计下跌1.49%。唐山方坯3580元/吨,较上次统计下跌1.38%;本周唐山废钢2210元/吨,较上次统计下跌0.90%。

    钢价:本周钢材价格小幅下跌

    本周国内钢价综合指数为152.08,周环比下跌0.80%,其中长材价格指数下跌1.20%,扁平材价格指数下跌0.33%,分别收于168.99、135.9。5月11日,螺纹钢主力合约(1810)收盘价为3900元/吨,周环比下跌166元/吨,跌幅为4.08%;结算价为4010元/吨,周环比下跌30元/吨,跌幅为0.74%。螺纹钢期现货价差为-154元/吨,周环比上涨36元/吨。

    盈利:主要钢材品种盈利全面下降

    根据Mysteel数据,截至2018年5月11日,螺纹钢吨钢毛利为1106.58元/吨,热轧吨钢毛利为1101.88元/吨,冷轧吨钢毛利为906.16/吨,环比上周(2018年5月4日)冷轧毛利、螺纹钢毛利、热轧毛利分别下降5.23%、0.26%、1.62%。

    社会库存:总量降幅明显,各品种全面下降

    根据Mysteel统计数据,截至2018年5月11日,钢材社会库存为1271.39万吨,环比上周下降5.82%,同比上升8.63%。其中中厚板环比下降1.04%,冷轧库存环比下降1.65%,热卷库存环比下降3.28%,线材库存环比下降6.10%,螺纹钢库存环比下降7.81%。

    板块表现:本周Wind钢铁行业指数下跌0.31%,落后上证综指2.03个百分点,落后沪深300指数2.29个百分点。

    风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。