医药生物行业:医药板块今年以来表现最强,周五出现调整,后续如何看?

医药板块今年以来表现最强,周五出现调整,后续如何看?1、行情回顾:今年以来医药板块涨幅10.17%,排所有子行业第一位。我们判断,医药行业今年以来如此好的表现是基本面和市场层面共振的结果,一方面医药行业基本面确实很好,自2015年行业见底以来,收入、利润增速持续回升,伴随着政策的各方面变革和支持,医药行业进入良性循环,表现在全行业收入、利润增速的持续加速。另一方面,在和其他行业比较下,其他行业今年普遍有压力,医药成了增长快的板块,因此业绩和估值双升,市场给了医药板块中龙头公司的快速增长的溢价。2、周五的调整,为短期涨幅过大的阶段性调整:医药板块3、4、5一直走独立行情,且涨幅较快,5、6月进入业绩真空期,因此阶段性调整的需求。3、后续怎么看?分化继续,业绩好、趋势好的板块持续看好!5、6月份进入业绩真空期,创新药迎来兑现期,比如恒瑞医药19K近期完成审评;中国生物制药安罗替尼获批,后续还有恒瑞医药吡咯替尼、复星医药利妥昔单抗、恒瑞医药、君实生物、百济神州等的PD1单抗等创新药有望陆续获批,进入兑现期的创新药,以及各地方政策支持的通过一致性评价的仿制药有望持续受益兑现。因此趋势向好的创新药、高品质仿制药持续看好!同时业绩好、趋势明确的医疗服务、疫苗、CRO、药店、医疗器械龙头公司持续看好!

    本周,央视《焦点访谈》分别聚焦创新药和仿制药的两场专题节目引发医药界热议。创新药和高端仿制药将是未来药品市场的主力,同样对应我们持续看好的两条投资主线:1、创新和研发;2、质量优提升竞争力。

    5月7日晚,《新药审批进入快车道》专题节目播出,聚焦新药审批、临床试验等热话题,恒瑞医药董事长孙飘扬先生更是受邀参加。节目谈到了“海外药品代购”的现象,反映了过去国内新药审评速度慢,临床数据不互认,临床资源缺乏等问题。同时,这两年的审批政策从优先审评开始,新药审批在加速、临床试验规范性加强,均有利于创新药物行业的发展。我们自2017年提出“创新药大时代来临”,未来新药审评将不断加快,研发实力强、真正能够兑现的龙头公司持续受益。当前来看,我们的观点持续得到验证,政策导向明确,审评加速不断体现。恒瑞的创新产品硫培非格司亭注射液于本周审评完毕,状态更新为“待制证”,获批在望。此外,恒瑞的吡咯替尼,PD-1单抗,甲苯磺酸瑞玛唑仑;复星医药的利妥昔单抗有望于2018年获批,创新产品不断兑现,继续看好恒瑞医药和复星医药。

    《仿制药生产驶入超车道》随后播出,聚焦高品质仿制药供应保障链条。国家对于一致性评价政策的重视程度已无需赘述,高品质仿制药对于原研药品的进口替代也是大势所趋。随着前三批一致性评价品种的通过,企业正在不断完成其使命,而后续对于通过一致性评价品种在招标、医院使用等方面的政策配套和协同成为当下的关注重点。此次节目聚焦此关键环节,提出:提高仿制药水平,必须得全链条入手,既要从研发生产上提高药品质量疗效,也要从制度上为仿制药的市场推广、供应保障铺路。正于本周,青海、浙江两省陆续发布关于通过仿制药一致性评价品种的挂网采购通知,其中,青海省明确“与原研同等对待”;浙江省则提出多条鼓励政策(详见正文)。我们认为当下正是关键节点,政策明确导向下,相关配套政策将会加速推出,利好具有质量优势的企业,重点推荐:华海药业、复星医药、恒瑞医药、信立泰、乐普医疗、华东医药、健友股份、双鹭药业、普利制药、上海医药;建议关注:京新药业、科伦药业;港股企业,中国生物制药、石药集团。

    行业热点聚焦:(1)5月7日、8日,央视《焦点访谈》节目分别播出《新药审批进入快车道》和《仿制药生产驶入超车道》的专题节目。(2)5月9日,浙江省药械采购中心发布《关于通过质量和疗效一致性评价仿制药直接挂网采购的通知》。(3)5月8日,青海省药品和医用耗材集中采购网发布《关于开展青海省公立医院部分药品挂网采购的公告》。(4)九价HPV疫苗海南省中标价格1298元/支。(5)5月7日,绿叶制药发布公告,将以近5.46亿美元,收购阿斯利康的思瑞康及思瑞康缓释片的指定地区(51个国家和地区)许可资产许可证。

    重点公司动态:1、【恒瑞医药】1)公司及控股子公司收到国家食药监总局核准准签发的SHR7280片的《药物临床试验批件》,并将于近期开展I期临床试验。2))向FDA申报的注射用塞替派简略新药申请(ANDA)获批。3)公司及子公司上海恒瑞医药有限公司近日收到SHR2554片的《药物临床试验批件》,并将于近期开展I期临床试验。2、【复星医药】收到《关于核准上海复星医药(集团)股份有限公司增发境外上市外资股的批复》,核准公司增发不超过9,678.81万股境外上市外资股,每股面值人民币1元,全部为普通股。3、【华海药业】公司向美国FDA申报的氯吡格雷片的新药简略申请(ANDA)已获得批准。4、【鱼跃医疗】公司与全资子公司苏州鱼跃医疗科技有限公司共同以53,728.50万元收购上海中优医药高科技股份有限公司38.3775%的股份,本次收购完成后公司将间接合计持有中优医药100.00%股份。5、【瑞康医药】张仁华女士将其直接持有的无限售流通股7,523.5525万股公司股票(占公司总股本的5.00%),转让给荆州招商慧泽医药投资合伙企业(有限合伙)事项已经办理完成相关的过户登记手续,并取得由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》。

    一周市场动态:对2018年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率10.17%,同期沪深300收益率-3.92%,医药板块跑赢沪深300约14.09%。本周医药生物行业上涨了1.71%,沪深300上涨了2.60%,医药板块跑输沪深300约0.89%,处于28个一级子行业第15位;除医疗服务外所有子板块均上涨,化学制药子板块涨幅最大,为2.53%;医疗服务子板块下跌0.65%。以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值35倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为94.54%。

    风险提示:政策扰动、药品质量问题。