蓝色光标:创新驱动,数据赋能,营销龙头迎来新成长

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王傲野 日期:2018-05-25

公司边际改善显著,向数据科技转型具备超前的战略眼光在广告代理公司毛利率行业性下滑的背景下,智能化营销成为整体营销行业的大趋势,从战略的层面上来说,公司具备超前的战略眼光,从并购的第一阶段向智能化营销的第二阶段迈进。在基本面的角度,公司边际改善显著:

    1)治理结构:考拉科技成为第一大股东,公司高层数据基因深厚;2)财务层面:一季度内生业绩大幅增长,后续商誉减值风险较小;3)业务层面:

    数据研发投入持续加大,入股深圳众赢进一步夯实数据基础。

    现阶段的增长逻辑:大数据驱动广告端客户量价齐升广告公司主要的盈利增长点在于广告主投放预算的迁移,核心竞争优势在于服务能力。大数据通过优化广告创意,精准定位目标群体等方式将大幅提升广告公司的服务水平。蓝色光标凭借自身的数据和技术基因持续加深服务能力,拓宽服务范围,推动广告主投放预算的大幅增长,盈利空间将进一步打开。

    估值溢价空间:依托大数据平台C 端变现潜力将加速释放公司通过与拉卡拉合作打造智慧经营平台,在提升B 端客户服务水平的同时也有望带动C 端变现。智慧经营平台建成后公司将进一步深挖用户价值,以更为精准的算法在用户画像、流量获取、交易撮合层面取得突破,同时伴随公司CRM 等消费端产品业务的规模化,公司的C 端业务逐步成熟,凭借强劲的数据能力,巨大的流量入口以及高粘性的用户,公司有望与客户共同经营C 端业务,打开消费端的变现空间,后续或将率先在电商及游戏联运领域取得突破。

    盈利预测当前公司在治理结构、财务层面及业务层面的边际改善显著,现阶段的增长逻辑主要通过大数据驱动广告端客户量价齐升,从长期看,公司基于大数据平台在C 端的变现潜力将加速释放。我们预测公司2018-2020年归母净利润为5.9亿,7.7亿,10.4亿,EPS 为0.27,0.35,0.48,对应PE25X,19X,14X。维持“买入”评级。

    风险提示:

    1. 行业增速放缓;

    2. 商誉减值风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300058 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
建设银行 持有 -- 研报
光大银行 持有 -- 研报
农业银行 买入 -- 研报
上海银行 持有 -- 研报
招商银行 持有 -- 研报
宁波银行 持有 -- 研报
中信银行 持有 -- 研报
新城控股 买入 -- 研报
世茂股份 买入 -- 研报
绿地控股 买入 -- 研报
华夏幸福 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光大银行 0.34 0.47 研报
中信银行 0.54 0.63 研报
招商银行 1.34 1.48 研报
建设银行 0.59 0.64 研报
农业银行 0.35 0.39 研报
宁波银行 0.90 1.14 研报
上海银行 0 0 研报
华侨城A 0.63 0.49 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
世茂股份 0.95 1.06 研报
新城控股 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
上汽集团 41 持有 中性
中国国旅 41 持有 中性
先导智能 38 持有 买入
烽火通信 36 持有 中性
贵州茅台 35 持有 持有
中炬高新 34 持有 中性
宋城演艺 34 持有 中性
万科A 33 买入 持有
当升科技 33 持有 买入
三一重工 32 持有 中性
华鲁恒升 32 持有 持有
通威股份 32 持有 买入
光迅科技 32 持有 持有
锦江股份 31 持有 持有
一心堂 31 持有 中性
恒立液压 30 持有 持有
中国国旅 30 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 894 97 381
建筑建材 497 47 217
机械行业 484 54 190
生物制药 473 59 267
汽车制造 446 42 180
化工行业 432 54 184
电子器件 416 54 204
金融行业 411 27 164
房地产 406 30 204
食品行业 383 29 167
酒店旅游 364 20 143
酿酒行业 349 18 170
商业百货 319 36 134
交通运输 311 32 167
服装鞋类 283 21 135
其它行业 247 23 111
电力行业 246 36 85