有色金属周报:第一批稀土开采配额大幅增长

本周核心观点

    上周美元指数92.58(1.17%),基本金属表现疲软,其中LME锌、铅价格跌幅居前,周跌幅分别为3.57%、3.15%。小金属方面,钴价继续下跌4.44%至64.5万元/吨,贵金属方面,美元走强,COMEX金价下跌0.80%至1316.00美元/盎司。

    消息面上,国外主要锌矿商与冶炼厂达成2018年度锌精矿长单基准TC价格为147美元/干吨,同比下降14.5%。新低的加工费预示当前锌精矿供应仍偏紧,但我们预计随着五矿杜加尔河项目投产以及世纪锌矿重启复产,国外锌精矿短缺将出现边际改善。自然资源部及工信部下发2018年第一批稀土矿、钨矿开采总量控制指标,第一批开采指标按照2017年度指标70%下达,第一批稀土矿开采指标7.35万吨,较去年第一批5.25万吨增加2.1万吨。

    行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

    推荐组合

    核心组合:东睦股份、洛阳钼业、江西铜业

    上周行情回顾

    上周沪深300指数收报3774.60,周涨幅0.47%。有色金属指数收报3678.89,周涨幅-0.24%。

    上周有色金属各子版块,涨幅前三名:非金属新材料(5.96%)、磁性材料(3.33%)、锂(2.31%),涨幅后三名:钨(-1.11%)、金属新材料(-1.14%)、其他稀有小金属(-3.79%)。

    风险提示:金属价格波动,供给侧改革不及预期。