钢铁行业周报:钢铁行业在价格暴跌后需求启动显著

短期关注:(1)本周国内钢价指数下跌1.27%,同时矿价指数下跌2.37%,冶金焦价下跌7.39%,废钢价下跌10.23%,我们模拟测算的长短流程钢铁利润(不考虑库存)均显著回升。(2)本周经销商钢材库存下降78万吨(降幅4.21%),降库速度超预期;同时本周上海线螺终端采购量环比大幅上涨61.06%,达到去年12月初的水平;此外水泥价格上涨0.5%。这些都表明下游需求在几经延迟后开始复苏。

    板块观点:我们在2018年度策略报告《供给弹性、政策韧性和估值理性》中对钢铁板块看法较为谨慎,预计供给弹性或引发震荡行情。但另一方面,目前的行业格局仍有乐观的方面:(1)两会后的钢铁需求已经逐步启动;(2)目前钢铁利润已跌至较低水平,不利于钢铁行业降杠杆。因此也不宜继续过度悲观谨慎。

    股票关注:3月建议关注宝钢股份、方大特钢、*ST华菱、安阳钢铁、柳钢股份。光大钢铁3月关注股票本周的平均涨幅4.37%,跑赢钢铁板块2.67个百分点。

    风险提示:闲置高炉产能以及短流程钢厂复产,需求差于预期、公司经营不善风险等。