汽车及汽车零部件行业周报:汽车板块整体上涨3.26%,各板块估值均有所回升

汽车板块整体上涨 3.26%,跑赢沪深300指数1.15个百分点2018.5.7-2018.5.11:Wind 汽车与汽车零部件指数整体上涨3.26%,跑赢沪深300指数(上涨2.10%)1.15个百分点;SW 汽车整车指数上涨3.99%,SW 汽车零部件指数上涨2.63%。分子行业看,SW 乘用车上涨4.15%,SW 商用载客车上涨3.86%,SW 商用载货车上涨2.45%。截至5月11日,SW 汽车整车、汽车零部件PE(TTM,整体法)估值分别为14.40倍、21.15倍,PB(LF,整体法)估值分别为1.78倍、2.43倍。

    行业动态跟踪:18年4月零售平稳向好,批发走势相对较强乘用车:根据乘联会,4月第一周日均零售达到3.2万台,同比增长6%。第二周日均销量5.2万台,同比增长21%。第三周零售增速达到11%,由于17年4月前三周偏弱,凸显今年走势较好。最后一周日均销量7.3万台,全月零售同比增长10%左右。4月批发数由于同期表现较差同时月末冲刺,全月批发销量总体表现较好。

    商用车:根据中汽协公布的数据,4月重卡销售12.3万辆,同比增加17.7%。2018年4月重卡销量前5的企业依次为:一汽解放(2.67万辆)、东风汽车(2.29万辆)、中国重汽(1.99万辆)、陕汽集团(1.80万辆)和北汽福田(1.36万辆)。

    运价指数:根据中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查,2018年5月7日至2018年5月11日中国公路物流运价指数1000.27点,环比回落0.57%。其中,整车指数为991.52点,环比回落0.83%。

    原材料价格:从各原材料价格变动来看:铝、PP、橡胶、钢、铜价格较上周分别上涨1.2%、1.1%、0.9%、0.6%、0.2%。

    新车信息速递:5月多款SUV 上市根据太平洋汽车网信息,5月有多款上市新车,包括7款SUV、1款MPV、1款旅行车和2款客车,SUV 车型为伽途GT、众泰T800、宝沃BX6、宝沃BXi7、迈途、众泰T300EV 和SENIA R9,MPV 车型为宝骏360,旅行车车型为骏派CX65,客车车型为御风新能源和凯锐浩克。

    投资建议2018年小排量乘用车购置税优惠政策退出后,和其他公司相比白马公司盈利能力稳定性更好,我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团;重卡龙头公司2018年销量稳定性、盈利韧性或超预期,且分红率存在进一步提升可能,估值修复空间较大,我们推荐依靠新产品周期,未来份额或持续提升的中国重汽,低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科A 股、B 股,受益于大排量重卡渗透率提升,国际化领先的潍柴动力。

    风险提示宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。