钢铁行业:钢材毛利上涨,粗钢日均产量环比上升

钢材价格:4月Myspic钢材价格指数上涨5.97%。Myspic长材和扁平材价格指数月涨跌幅分别为6.95%和4.83%。4月27日,螺纹期货主力合约收盘价3593元/吨,月涨跌幅6.0%;螺纹现货3960元/吨,月涨跌幅8.5%。热卷期货主力合约收盘3698元/吨,月涨跌幅-0.8%;热卷现货4100元/吨,月涨幅8.5%。

    成本价格:4月铁矿石价格上涨、冶金焦价格下跌。MyIpic矿价指数上涨2.1%,其中进口矿和国产矿指数涨跌幅分别为6.1%和-2.9%。铁矿石期货主力合约月涨跌幅3.8%。唐山二级冶金焦月均价环比跌4.8%,焦煤、焦炭期货主力月环比分别-9.7%和4.0%。唐山废钢月环比涨10.4%。海运费指数BDI月涨26.0%。

    盈利情况:4月钢材毛利上升,钢企盈利面微升。螺纹钢、热卷、冷卷、中板、槽钢用澳矿模拟的吨钢毛利4月均值分别为940、1070、650、1157、1044元吨,环比变化2、182、77、220、217元/吨。全国钢企盈利面为84.66%。

    产量供给:1-4月粗钢产量上升。4月全国粗钢产量7670万吨,同比变化5.39%。4月粗钢日均产量255.67万吨,环比变化7.13%。4月全国钢材产量9227万吨,同比变化8.50%。4月全国生铁产量6311万吨,同比变化-0.04%。

    库存水平:4月钢材社会库存环比下降21.3%。4月重点钢企钢材库存1244万吨,月环比变化-7.07%,年同比变化-11.48%。钢材社会库存为1415万吨,月环比变化-21.3%,年同比变化15.85%。港口铁矿石库存月环比变化-2.29%。

    进出口量:4月出口钢材648万吨,环比14.6%,同比-0.2%。4月进口钢材105万吨,环比-15.0%,同比-3.2%。1-4月我国钢材净出口累计1713万吨,同比-24.4%。4月我国进口铁矿砂及其精矿8292万吨,环比-3.3%,同比0.8%。

    下游需求:4月房产投资增速下降,汽车产量环比下降。4月商品房销售额累计同比增9.0%,环比降1.4pct.;房地产开发投资完成额累计同比增10.3%,环比降0.1pct.;固定资产投资完成额累计同比增7.0%,环比变化-0.5pct.。4月汽车产量同比变化12.30%,环比下降8.81%。

    行业景气:4月钢铁PMI指数为51.7%,环比上升1.1pct.。其中,生产指数51.3%,环比升0.7pct.;新订单指数55.9%,环比升4.0pct.;出口订单指数45.6%,环比升4.7pct.;产成品库存指数49.2%,环比降6.8pct.;采购量指数52.5%,环比升0.2pct.;购进价格指数45.3%,环比升4.5pct.。

    股票行情:4月钢铁指数上涨0.33%。4月Wind钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数收益分别为3.07、5.34、3.97个百分点。上市钢企中柳钢股份、华菱钢铁、韶钢松山涨幅居前,月涨幅为30.51%、13.36%、13.34%。

    投资建议:库存下降速度加快。上周Mysteel26城市5种钢材库存过去三周分别下降80万吨、59万吨、70万吨,从降幅上看,从该口径库存最高点到本周为第9周,总库存过去三年降幅分别为27.27%、22.10%和35.38%,今年降幅快于往年。我们认为去年工期与今年三月开工的延迟可能是造成这两个月的需求较好的因素,此外由于地方政府的干预使得四月份以来的粗钢日均产量低于预期(不及250万吨/天)、部分制造业行业用钢今年好于往年(造船、工程机械等用钢上涨)、前期钢价下跌、出口环比增长83万吨等因素也是导致最近钢价反弹的原因。

    风险提示:行业波动性仍存;对外贸易波动不确定性风险。