机械行业1季度业绩预告前瞻:寻找真成长,优质公司和高增长行业成为长期配置首选

1季度业绩预告归母净利同增45%,盈利改善趋势延续

    截至目前,机械行业共有62家上市公司披露了2018年1季度业绩预告,以预告业绩的区间中值计算,板块归母净利润总和21.30亿元,与去年同期相同样本口径公司归母净利相比同增45.46%,行业继续呈现盈利改善趋势。62家已披露公司中,预增44家、预减18家。预增的44家公司中,预计增速0-15%的公司占比9.09%,增速15%-50%的占比27.27%,增速50%-100%的占比22.73%,增速100%-150%的占比13.64%,增速150%-500%的占比15.91%。

    行业分化明显,零部件、半导体设备、油服装备增幅居前

    根据已披露的2018Q1业绩预告公司情况,细分子板块增速分化明显,其中基础件、半导体设备、油服装备增幅居前,同比增速分别为145.74%、131.68%和103.50%,轨交、仪器仪表、机器人及自动化和工程机械等板块也有不同程度增幅。排名居后的板块包括园林机械、制冷空调设备和模具。

    寻找真成长,优质公司和高增长行业成为长期配置首选

    行业周期复苏向上趋势继续保持,主要原因在于:1)下游生产加工型企业盈利改善驱动企业资本开支意愿增强;2)宏观经济转型,产业升级叠加消费升级背景下,下游对自动化、智能化设备为代表的高端制造需求增加;3)国家产业政策支持,同时下游需求旺盛,技术进步驱动进口替代加速,典型的如半导体设备及高端液压件。近期陆续发布的年报和1季度报预告也持续验证了我们关于制造业复苏、产业升级的观点,建议更多关注企业质地优良、行业长期景气的真成长标的,优质公司和高增长行业成为长期的配置首选:

    真成长的优质公司:公司确定性增长是选赛马:1)核心零部件增速领先,板块溢价能力远超主机厂,重点推荐行业增长确定性高、公司质地优良、可拓品类的汇川技术,并重点关注英威腾,同时重点推荐国内高端液压件进口替代核心标的恒立液压;2)重点推荐行业高速增长,国内外市场渠道布局持续突破、产品结构不断优化升级、盈利能力强的高空作业平台龙头浙江鼎力。

    高增长行业:行业确定性增长是选赛道,对于设备企业来说,下游高增长是一定时期内的黄金逻辑:1)下游需求高增长、技术驱动进口替代加速,重点推荐半导体设备的长川科技,关注精测电子和北方华创;2)符合产业升级的高端制造望成为发展主线,重点关注机器人行业的埃斯顿;3)下游需求旺盛、行业景气持续,龙头强者恒强,重点推荐三一重工,关注柳工、徐工机械、中联重科。

    风险提示:1)固定资产投资增速大幅下滑;2)中美贸易战升级;3)终端需求释放不及预期。