轻工制造行业:地产数据分拆细说家居拐点,海关严审美废凸显太阳价值

类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:董广阳 日期:2018-05-16

投资要点

    1、投资要点:我们华创轻工周报梳理的投资主线为:地产数据分拆细说家居拐点,海关严审美废凸显太阳价值。家居行业本周我们细访终端,家居行业经销商预期下半年市场回暖,我们从商品房交房数据拆分的角度进行论证,行业静待拐点。造纸行业本周海关总署发文严检美国进口废纸,看好国废价格上涨带来的箱板纸纸价弹性,太阳纸业通过研发替代外废的技术价值凸显。

    2、本周研究:(1)家居行业:我们近期走访了家居行业终端,终端经销商预计18年下半年终端经营压力将出现一定缓解,预计年内行业终端数据将出现向上拐点,而行业终端回暖的重要原因是住宅交房将出现集中释放。(2)造纸行业:废纸进口量进一步紧缩的情况下,国内废纸需求被挤向国废,预计国产箱板瓦楞纸价格将会继续上涨。(3)帝王洁具:帝王收购欧神诺完成后,我们看好欧神诺的产能扩张能力,未来随着帝王和欧神诺的协同效应逐渐显现,预计18-20年净利润分别为3.5、4.5和5.0亿,PE分别为20/15/14倍。

    3、公司重要公告及行业动态:浙江永强:公司实控人拟增持公司股份不低于1亿元,不高于1.5亿元,将在自2018年5月2日起的12个月内进行增持。大亚圣象:发布2017年年度报告,2017年营业收入70.4亿元,同比增长7.91%;归属于上市公司股东的净利润为6.6亿元,同比增长21.82%。文化长城:2018年第一次临时股东大会决议以集中竞价的方式回购公司股份18685800股。永安纸业:发布2018年1季度报告,2018年1季度营业收入1.23亿元,同比下降35.77%;归母净利润为-2430万元,同比下降38.81%。周大生:公司持股5%以上的股东北极光投资有限公司将自本公告起6个月内以集中竞价或大宗交易的方式减持股份合计不超过2912770股,合计不超过公司总股本的6%。邦宝益智:公司拟以支付现金的方式购买广东美奇林互动科技股份有限公司100%的股权,本次交易完成后,美奇林公司将成为该上市公司的全资子公司。

    4、行业及上游重要原料数据: (1)造纸业:木浆略有跌幅,机制纸稳中带升,废纸基本持平;(2)家具行业:原材料价格基本持平(3)印刷包装业:原材料价格小幅上调。

    5、限售股解禁提醒: 乐凯胶片(2018.5.21 解禁464.9万股)、宝钢包装(2018..11 解禁52000万股)、界龙实业(2018.6.11解禁972.9万股)、我乐家居(2018.6.19 解禁597.60万股)

    6、风险提示:宏观经济下行导致需求不振,造纸及家居行业格局重大改变

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