休闲服务行业周报第40期:中国国旅大幅收涨,持续看好免税业务发展

类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:徐艺 日期:2018-05-16

投资要点:投资机会推荐:核心观点:中国国旅大幅收涨,持续看好免税业务发展。中国国旅受年报以及一季报业绩增长的推动,上周大幅收涨11.5%,位居行业榜首。根据中国国旅披露的数据显示,免税业务营收占比提高,17年年报免税业务占公司总营收的52.54%,较2016年提升了13.32pct,毛利率和净利率也大幅提升,2018Q1的毛利率更是达到39.47%,远超市场预期。

    未来我们持续看好免税行业的发展,在消费回流以及离岛免税政策持续放开的趋势下,中国国旅有望深度受益,建议长期关注。此外我们维持上周的推荐,建议关注酒店板块龙头锦江股份(600754.SH)、主题公园龙头宋城演艺(300144.SZ)、周边游优质标的中青旅(600138.SH)。

    上周行业重要新闻回顾:经中国旅游研究院综合测算,“五一”假日全国共接待国内游客1.47亿人次,同比增长9.3%,实现国内旅游收入871.6亿元,同比增长10.2%;香港旅游发展局日前公布数据显示,今年第一季度整体访港旅客人次达1561万,较去年同期升9.6%;中国和波黑互免签证协定5月29日将正式生效;各省份旅游收入排行榜,十省收入超百亿,江西以199.96亿元列旅游总收入排行榜第一名。

    上周公司重要新闻公告回顾:中国国旅发布关于全资子公司收购事项获得《商务部经营者集中反垄断审查不予禁止审查决定书》的公告;众信旅游发布关于筹划发行股份购买资产的停牌公告;腾邦国际发布2017年度权益分派实施公告;北部湾旅发布关于母公司航线及相关业务资产、负债转移至全资子公司的公告。

    行情和估值动态追踪:上周申万休闲服务指数收涨2.6%,指数收于5648.00,三个交易日成交额68.21亿元。细分板块旅游综合(5.60%)>餐饮(0.28%)>景点(-0.61%)>酒店(-3.34%),GL休闲服务行业(32只,剔除华侨城A)目前动态平均估值水平为35.95倍市盈率,A股相对溢价较前一周下降。

    风险提示:突发事件带来的旅游限制的风险;宏观经济下行的风险;个股项目推进不达预期的风险。

数据推荐

投资评级

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海大集团 持有 30.68 研报
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西泵股份 持有 -- 研报
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老板电器 0.78 0.94 研报
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五粮液 39 持有 持有
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洋河股份 36 持有 持有
三一重工 35 持有 持有
烽火通信 35 持有 中性
金风科技 35 买入 买入
上汽集团 34 持有 买入
贵州茅台 34 持有 买入
中国国旅 34 持有 买入
华鲁恒升 33 持有 买入
中信证券 32 持有 买入
保利地产 32 买入 买入
水井坊 32 持有 持有
山西汾酒 32 持有 持有
万科A 32 持有 买入
太阳纸业 32 持有 持有
先导智能 31 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 866 107 399
汽车制造 540 41 227
生物制药 526 71 244
机械行业 408 59 167
金融行业 396 33 110
化工行业 385 58 178
电子器件 362 64 182
酒店旅游 314 21 152
商业百货 307 44 140
酿酒行业 302 18 147
建筑建材 286 44 171
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交通运输 267 33 143
服装鞋类 239 26 136
钢铁行业 234 27 72
房地产 226 31 106
家电行业 199 17 105