家用电器行业:年报、一季报龙头业绩稳健增长,持续推荐

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:曾婵,袁雨辰 日期:2018-05-16

投资建议:

    年报&一季度龙头业绩稳健增长,持续推荐

    建议关注具备国际竞争力与全球化布局的板块龙头,继续推荐持有业绩确定性较高的家电龙头,推荐白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔,小家电龙头苏泊尔,集成灶龙头浙江美大。

    待外部环境趋于稳定后,出口龙头的中期业绩将有望迎来改善,依然看好出口行业格局改善带来的龙头的长期成长性,建议关注西式厨房小家电龙头新宝股份,按摩椅龙头荣泰健康。

    一周行情回顾(2018.04.23—2017.04.27)

    沪深300 指数下跌,跌幅0.1%。本周家电板块表现较差,申万家电指数下跌2.1%,跑输市场1.9 个百分点,其中白电指数跌幅为2.2%,视听器材指数下跌1.2%。

    本周行业要闻

    行业动态

    热水器行业稳中有进 舒适型消费催生千亿大蛋糕

    电视产业陷饱和 众厂商争夺中国彩电高端市场

    品牌动态

    青岛海尔股东大会审议通过发行D 股相关议案

    行业月度数据回顾(2018 年3 月)

    产业在线冰箱数据回顾

    内销回暖,外销高基数下回落。行业,产量711 万台,-8%(1-3 月1682 万,-9%);销量713 万台,-3%(1-3 月1705 万,-4%);内销477万台,+2%(1-3 月1070 万,-4%);外销236 万台,-12%(1-3 月635万,-4%)。美的,美菱整体表现出色。

    产业在线洗衣机数据回顾

    高基数下略有回落,内销稳定提升。行业,产量562 万台,-2%(1-3月1544 万,+1%);销量573 万台,-2%(1-3 月1623 万,+3%);内销414 万台,+6%(1-3 月1153 万,+7%);外销159 万台,-17%(1-3 月470 万,-4%)。海尔内销,惠而浦外销表现较好。

    本周重点报告回顾

    家电行业2017FY&2018Q1

    业绩总结:板块龙头业绩稳健增长

    2017 年家电行业收入10,564 亿元(YoY +30%),归母净利润705 亿元(YoY +34%),净利率6.7%(YoY +0.2pct),相比2016 年增速加快;2018Q1家电行业收入2,836 亿元(YoY +19%),净利润178 亿元,(YoY +26%),业绩整体表现良好。

    汇率、成本压力下,板块龙头业绩稳健增长。

    汇率跟踪:截止2018 年4 月27 日数据,人民币兑美元汇率小幅下跌。

    原材料价格:本周铝、铜降温,冷轧板卷、原油价格上涨。

    面板价格:截止2018 年4 月数据,面板价格持续下降。

    风险提示:原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
内蒙一机 买入 15.91 研报
华测导航 买入 27.60 研报
航新科技 买入 29.04 研报
中航电测 买入 12.47 研报
中航飞机 买入 21.02 研报
欧菲科技 持有 -- 研报
海康威视 持有 -- 研报
恒华科技 持有 -- 研报
易华录 持有 -- 研报
太极股份 持有 -- 研报
浪潮信息 持有 -- 研报

盈利预测

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立思辰 0.46 0.49 研报
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上汽集团 40 持有 持有
当升科技 40 持有 持有
五粮液 37 持有 持有
金风科技 37 持有 持有
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万科A 34 买入 买入
三一重工 33 持有 持有
山西汾酒 31 持有 持有
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中国国旅 31 持有 买入
太阳纸业 31 持有 持有
长春高新 30 持有 买入
宋城演艺 30 持有 持有
杉杉股份 29 持有 持有
先导智能 29 持有 持有
中信证券 28 持有 中性

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生物制药 526 59 227
建筑建材 514 45 174
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酿酒行业 413 17 165
机械行业 410 54 227
金融行业 404 27 182
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酒店旅游 376 23 80
商业百货 367 43 129
食品行业 353 30 101
农林牧渔 345 29 98
电子器件 306 54 143
煤炭行业 305 27 143
交通运输 280 31 149
钢铁行业 235 25 73