家用电器行业:年报、一季报龙头业绩稳健增长,持续推荐

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:曾婵,袁雨辰 日期:2018-05-16

投资建议:

    年报&一季度龙头业绩稳健增长,持续推荐

    建议关注具备国际竞争力与全球化布局的板块龙头,继续推荐持有业绩确定性较高的家电龙头,推荐白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔,小家电龙头苏泊尔,集成灶龙头浙江美大。

    待外部环境趋于稳定后,出口龙头的中期业绩将有望迎来改善,依然看好出口行业格局改善带来的龙头的长期成长性,建议关注西式厨房小家电龙头新宝股份,按摩椅龙头荣泰健康。

    一周行情回顾(2018.04.23—2017.04.27)

    沪深300 指数下跌,跌幅0.1%。本周家电板块表现较差,申万家电指数下跌2.1%,跑输市场1.9 个百分点,其中白电指数跌幅为2.2%,视听器材指数下跌1.2%。

    本周行业要闻

    行业动态

    热水器行业稳中有进 舒适型消费催生千亿大蛋糕

    电视产业陷饱和 众厂商争夺中国彩电高端市场

    品牌动态

    青岛海尔股东大会审议通过发行D 股相关议案

    行业月度数据回顾(2018 年3 月)

    产业在线冰箱数据回顾

    内销回暖,外销高基数下回落。行业,产量711 万台,-8%(1-3 月1682 万,-9%);销量713 万台,-3%(1-3 月1705 万,-4%);内销477万台,+2%(1-3 月1070 万,-4%);外销236 万台,-12%(1-3 月635万,-4%)。美的,美菱整体表现出色。

    产业在线洗衣机数据回顾

    高基数下略有回落,内销稳定提升。行业,产量562 万台,-2%(1-3月1544 万,+1%);销量573 万台,-2%(1-3 月1623 万,+3%);内销414 万台,+6%(1-3 月1153 万,+7%);外销159 万台,-17%(1-3 月470 万,-4%)。海尔内销,惠而浦外销表现较好。

    本周重点报告回顾

    家电行业2017FY&2018Q1

    业绩总结:板块龙头业绩稳健增长

    2017 年家电行业收入10,564 亿元(YoY +30%),归母净利润705 亿元(YoY +34%),净利率6.7%(YoY +0.2pct),相比2016 年增速加快;2018Q1家电行业收入2,836 亿元(YoY +19%),净利润178 亿元,(YoY +26%),业绩整体表现良好。

    汇率、成本压力下,板块龙头业绩稳健增长。

    汇率跟踪:截止2018 年4 月27 日数据,人民币兑美元汇率小幅下跌。

    原材料价格:本周铝、铜降温,冷轧板卷、原油价格上涨。

    面板价格:截止2018 年4 月数据,面板价格持续下降。

    风险提示:原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
恒瑞医药 持有 -- 研报
深信服 持有 -- 研报
通威股份 中性 -- 研报
新洋丰 买入 -- 研报
上海钢联 买入 -- 研报
安琪酵母 中性 -- 研报
锡业股份 持有 -- 研报
中科三环 持有 -- 研报
广州酒家 买入 -- 研报
锦江股份 买入 -- 研报
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盈利预测

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深信服 0 0 研报
通威股份 0.30 0.23 研报
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上海钢联 0.90 0.61 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报
锡业股份 0.85 0.61 研报
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中国巨石 0.89 0.46 研报
首旅酒店 0.58 0.52 研报
锦江股份 0.61 0.63 研报
峨眉山A 0.59 0.75 研报

股票关注度

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保利地产 40 持有 买入
贵州茅台 39 持有 持有
水井坊 39 持有 持有
先导智能 39 持有 买入
华鲁恒升 38 持有 持有
泸州老窖 38 持有 持有
中炬高新 37 持有 中性
桐昆股份 35 持有 持有
乐普医疗 35 持有 中性
三一重工 34 持有 买入
上汽集团 34 持有 持有
五粮液 34 持有 买入
烽火通信 33 持有 买入
中国国旅 33 持有 持有
万华化学 32 持有 持有
万科A 32 持有 中性
洋河股份 32 持有 持有

行业关注度

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电子信息 732 94 366
建筑建材 589 47 202
机械行业 503 63 281
生物制药 478 65 248
化工行业 478 57 210
汽车制造 376 36 171
金融行业 375 27 128
酿酒行业 365 18 161
电子器件 350 54 194
食品行业 345 31 134
农林牧渔 304 30 87
房地产 288 34 127
钢铁行业 283 26 82
其它行业 223 27 109
酒店旅游 219 22 77
交通运输 213 34 119
煤炭行业 209 25 105