钢铁行业周报:需求持续回升,供给向上弹性有限

类别:行业研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:代鹏举 日期:2018-05-16

钢材价格上涨。本周(4月23日-27日)螺纹钢价格上涨,上海地区上涨110元/吨至4020元/吨。本周热卷价格上涨,上海地区上涨10元/吨至4100元/吨。本周冷轧价格上涨,上海地区上涨30元/吨至4510元/吨。本周镀锌价格上涨,上海地区价格上涨10元/吨至5010元/吨。上周高线价格上涨,上海地区上涨140元/吨至4250元/吨。本周中板价格上涨,上海地区上涨60元/吨至4320元/吨。

    钢材社会库存继续下降。本周钢材社会库存下降85.04万吨至1415.11万吨,其中螺纹钢下降52.64万吨至751.91万吨;线材下降20.98万吨至225.35万吨;热卷下降4.94万吨至236.94万吨;中板下降4.94万吨至85.61万吨;冷轧下降4.40万吨至115.30万吨。

    原料价格下跌。本周河北主焦煤车板价与上周持平为1530元/吨,山西一级冶金焦车板价持平为1700元/吨。上周矿石价格下跌,普氏62%矿石指数下跌1.90美元/吨至64.95美元/吨,唐山66%铁精粉价格与上周持平为630元/吨。本周港口现货价格上,青岛PB粉矿价格下跌1元/湿吨至457元/湿吨。本周港口库存下降74.80万吨至1.59亿吨,日均疏港量上升1.54万吨至278.60万吨。

    行业推荐评级。本周申万钢铁行业上涨0.95%,强于沪深300指数(下跌0.11%),库存持续下降、需求向好有望继续提振股价。2018年需求向好,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,2017年出色的年报业绩将对板块个股股价形成有力支撑,维持行业推荐评级。

    本周重点推荐个股及逻辑:本周钢材市场现货价格继续受到下游需求强势复苏影响,持续回升。本周钢材社会库存已连续7周持续下降、钢厂库存由升转降,需求持续向好。现阶段除了需求走好外,供给释放不及预期也是支撑钢价的重要原因,4月末的全国高炉开工率为67.68%、去年同期为76.52%,地条钢回表叠加环保限产,钢企的供给弹性下降。未来环保限产还将对供给形成高压态势、钢厂复产新增产量有限,考虑到现阶段库存经历大幅下跌,已经处于相对低位,若需求持续向好则钢材价格将持续回升。五月份为钢材需求旺季,预计后市钢价将缓慢上行,建议持续关注钢材成交和库存去化情况。重点推荐华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。

    风险提示:钢材产量快速增加,国外钢材价格下跌超预期,国外矿山主动减产,相关重点公司未来业绩的不确定性。

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