建材行业:水泥南强北弱,玻璃基本面趋弱

类别:行业研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:王攀 日期:2018-05-15

行业一周表现:上周建材行业(中信)指数小幅下跌0.03%,相对沪深300指数收益-0.08pcts。细分板块中水泥上涨1.09%,玻璃、陶瓷、新型建材板块下跌,跌幅分别为0.04%、2.68%、0.56%。

    水泥行业基本面变化:价格:上周全国水泥市场均价环比涨幅为0.54%,其中高标号上涨0.47%。价格上涨区域集中在华东和中南地区,幅度20-30元/吨;长三角沿江地区熟料价格第四次上调,幅度10-20元/吨。库位:上周全国水泥库位环比微升0.1pcts,北方地区库位回升明显,普遍超过去年同期水平,南方地区库位回落,仍处于低位。成本:秦皇岛动力煤价(Q5500,山西)环比持平;全国水泥均价与煤炭价差为358.6元/吨,环比涨幅0.56%。

    玻璃行业基本面变化:价格:全国玻璃均价81.31元/重箱,周环比微降0.07%。价格调整主要是华南和西南。库存:玻璃存货3349万重箱,周环比增加0.66%。华北地区环比继续下降,中南地区库存有所上升,全国库存天数13.39天,环比增加0.09天。成本端:上周纯碱价格为1924元/吨,环比涨幅2.01%;石油焦价格为1440元/吨,环比跌幅2.04%;重油价格持平于2900元/吨。

    后市展望及投资策略:水泥板块:基本面呈现南强北弱格局。南方持续供需紧平衡、价格继续上调,在熟料供应紧张、库存低位环境下,后期仍存涨价基础,基本面强势格局有望延续。而北方在供需压力加大、库位超越去年同期基础上,价格偏向调整。中长期板块弹性下降,高位价格下供给弹性增强,高盈利状态进一步供给收缩难度加大,供给收缩边际效应下降,而受制需求端趋势下降和货币政策仍以稳定中性为主,板块估值将受到压制。后续随着宏观需求预期下降,估值将成为核心驱动因素,基本面景气高位和估值受抑的组合下,板块预计高位震荡。相对看好基本面较强、估值具有相对优势的华东板块,建议继续关注海螺水泥和上峰水泥。玻璃板块:短期价格继续面临需求偏弱和供给边际增加压力,后续将进入主动去库存阶段,成本端纯碱价格上涨继续对盈利产生冲击,中期看房地产下行趋势和竣工周期拉长对需求压制,基本面趋弱。估值受抑叠加基本面趋弱,对板块保持谨慎。

    风险提示:需求大幅下降,复产力度加强,流动性环境变动。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
健友股份 买入 -- 研报
正海生物 买入 -- 研报
普利制药 买入 -- 研报
海辰药业 买入 -- 研报
安科生物 买入 -- 研报
科伦药业 买入 -- 研报
云南白药 买入 -- 研报
健康元 买入 -- 研报
乐普医疗 买入 -- 研报
科大讯飞 中性 -- 研报
福能股份 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
广誉远 0 0 研报
浙江医药 2.72 2.26 研报
安科生物 0.33 0.39 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
片仔癀 1.70 2.43 研报
健友股份 0 0 研报
健康元 0.66 0.39 研报
正海生物 0 0 研报
普利制药 0 0 研报
海辰药业 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
华鲁恒升 39 持有 持有
贵州茅台 39 持有 买入
水井坊 39 持有 持有
保利地产 38 持有 买入
泸州老窖 38 持有 买入
中炬高新 36 持有 买入
三一重工 35 持有 买入
上汽集团 35 持有 持有
五粮液 35 持有 买入
先导智能 35 持有 买入
中国国旅 33 持有 中性
万科A 33 持有 买入
洋河股份 33 持有 持有
新宙邦 33 持有 买入
碧水源 33 持有 买入
贵州茅台 32 持有 买入
分众传媒 32 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 829 96 425
建筑建材 697 52 233
机械行业 621 64 350
化工行业 556 58 248
生物制药 546 67 282
汽车制造 537 36 254
酿酒行业 460 18 204
金融行业 457 27 156
食品行业 422 32 168
农林牧渔 410 32 126
电子器件 409 54 223
房地产 352 34 156
钢铁行业 325 24 93
交通运输 310 33 173
电力行业 279 29 129
酒店旅游 273 22 103
商业百货 262 45 98