太钢不锈:不锈钢出口创历史最好水平助推盈利能力复苏

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘立喜 日期:2018-05-15

生产平顺,盈利能力快速修复。报告期内,公司产钢1050.26万吨,其中不锈钢413.64万吨,较上年分别增长22.08万吨和1.43万吨,同比分别增长2.15%和0.35%,公司近三年生产较为平顺。2017年公司实现营业收入677.90亿元,为近三年首次正增长,不锈钢材和普通钢材2017年营业收入占比分别为63.82%和28.96%,华北、华东为主要销售区域。17年实现销售毛利率16.31%,较上年增加1.68个百分点,盈利能力快速修复。2018年公司的经营目标是:产铁778万吨;产钢1050万吨,其中不锈钢430万吨。

    内部降本持续发力,研发能力仍保持领先。公司“去杠杆”效果明显,资产负债率比上年降低4.7g%,同时强化资金管理,拓宽融资渠道,财务费用比上年减少。2017年公司财务费用同比降低21.40%,财务费用占营业收入比例从2.85%降低至1.88%,同比减少0.97个百分点,主要原因是报告期利息支出及汇总损失减少。公司研发投入仍然领先,17年共投入19.08亿元,公司位列“2017中国企业创新能力100强”第38位,在2017年A股新材料企业发明专利排行榜中排名第二

    不锈钢出口创历史最好水平。2017年,公司持续优化出口产品结构,拓展出口新市场、新渠道和新途径。全年,国外地区营业收入127.08亿元,较上年同比增加39.37%,营业收入占比为18.75%,同比增加2.70个百分点。不锈钢出口101.89万吨,比上年增长21.51%,首次突破百万吨大关:不锈钢出口收入122.22亿元,比上年增长48.72%,创历史最好水平,不锈钢的优异表现助推利润水平快速恢复。

    盈利预测与投资建议:预计公司2018/19/20实现EPS分别为0.99/1.01/1.10元,对应PE分别为6.06/5.94/5.45倍。给予“买入’评级。

    风险提示:环保政策趋严,钢价大幅回调。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000825 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
健友股份 买入 -- 研报
正海生物 买入 -- 研报
普利制药 买入 -- 研报
海辰药业 买入 -- 研报
安科生物 买入 -- 研报
科伦药业 买入 -- 研报
云南白药 买入 -- 研报
健康元 买入 -- 研报
乐普医疗 买入 -- 研报
科大讯飞 中性 -- 研报
福能股份 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
广誉远 0 0 研报
浙江医药 2.72 2.26 研报
安科生物 0.33 0.39 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
片仔癀 1.70 2.43 研报
健友股份 0 0 研报
健康元 0.66 0.39 研报
正海生物 0 0 研报
普利制药 0 0 研报
海辰药业 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
华鲁恒升 39 持有 持有
贵州茅台 39 持有 买入
水井坊 39 持有 持有
保利地产 38 持有 买入
泸州老窖 38 持有 买入
中炬高新 36 持有 买入
三一重工 35 持有 买入
上汽集团 35 持有 持有
五粮液 35 持有 买入
先导智能 35 持有 买入
中国国旅 33 持有 中性
万科A 33 持有 买入
洋河股份 33 持有 持有
新宙邦 33 持有 买入
碧水源 33 持有 买入
贵州茅台 32 持有 买入
分众传媒 32 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 829 96 425
建筑建材 697 52 233
机械行业 621 64 350
化工行业 556 58 248
生物制药 546 67 282
汽车制造 537 36 254
酿酒行业 460 18 204
金融行业 457 27 156
食品行业 422 32 168
农林牧渔 410 32 126
电子器件 409 54 223
房地产 352 34 156
钢铁行业 325 24 93
交通运输 310 33 173
电力行业 279 29 129
酒店旅游 273 22 103
商业百货 262 45 98